20 марта Центробанк снова сделает ставку. И снова с тем же результатом.

Наиболее вероятное решение: снижение базовой ставки на 0,5 п.п., до 15,0% годовых.

�� Сигнал, сопровождающий решение, скорее всего будет умеренно-мягким. А вот дальнейшая траектория будет зависеть от того, удастся ли согласовать действия ЦБ и Минфина.

Дмитрий Прокофьев (и — заочно — нобелевский лауреат Кристофер Симс) сомневаются в этом.

Наиболее вероятный сценарий таков.

• Минфин продолжает активную политику, дефицит остается высоким, долг растет.

• ЦБ, пытаясь компенсировать инфляционные риски, снижает ставку медленно или делает паузы.

• Экономика стагнирует при умеренной, но устойчивой инфляции. Что и так уже происходит.

Это и есть «эффект граблей» в чистом виде: каждое «правильное» действие одного ведомства создает проблемы для другого, раскручивая инфляционную спираль. Пока Центральный банк и Министерство финансов будут тянуть в разные стороны, «эффект граблей» будет воспроизводиться снова и снова.

Тем временем доля россиян, считающих, что их жизнь зависит от них самих, сократилась с 67% в апреле 2022 года до 41% в феврале 2026-го.

Традиционно такой «низкий уровень контроля» ведет к сберегательной модели поведения, избеганию рисков и долгосрочных инвестиций.

И это не только психологический, но и экономический показатель.

�� Не открылась ссылка? Читайте тут