​​✅️ Рішенню Правління НБУ зберегти облікову ставку на рівні 15% у березні традиційно передувала дискусія Комітету з монетарної політики (КМП), до складу якого входить Правління НБУ та директори профільних департаментів.

Традиційно на 11-й день після оголошення рішення запрошуємо за лаштунки дискусії КМП.

🟢 Члени КМП одностайно підтримали збереження облікової ставки на рівні 15% у березні.

Вони погодилися, що НБУ варто утриматися від пом’якшення процентної політики, закладеного до січневого прогнозу, з огляду на посилення проінфляційних ризиків, погіршення очікувань населення та високу невизначеність щодо подальших економічних наслідків війни на Близькому Сході.

Так, попри близькість фактичної інфляції до прогнозу НБУ, ризики її відхилення від прогнозної траєкторії найближчими місяцями є вагомими.

Утримання облікової ставки на рівні 15% має посприяти збереженню привабливості гривневих інструментів, забезпеченню стійкості валютного ринку та мінімізації ризиків розбалансування інфляційних очікувань. Це, зі свого боку, дасть змогу зберегти інфляційні процеси під контролем.

🟢 Більшість членів КМП очікує на обережнішу процентну політику в 2026 році порівняно із січневим прогнозом НБУ.

Семеро членів КМП не виключили ймовірність збереження незмінної облікової ставки щонайменше до кінця 2026 року, а один член КМП – навіть її підвищення.

Троє учасників дискусії вважають, що в разі відносно швидкого врегулювання ситуації на Близькому Сході та збереження незмінного рівня житлово-комунальних тарифів НБУ матиме простір для одного-двох обережних кроків зі зниження облікової ставки в 2026 році.

Усі члени КМП погодилися, що посилення невизначеності значно ускладнило макроекономічне прогнозування, зокрема майбутньої динаміки інфляції, а, відповідно, й облікової ставки. Ураховуючи динамічність ситуації, НБУ має і надалі гнучко реагувати як на поточні тенденції, так і на зміни в розподілі ризиків для цінової динаміки, валютного ринку та інфляційних очікувань.

📍Повний текст підсумків дискусії КМП.