💡Ефектом фіскального витіснення (crowding out effect) в економіці називають ситуацію, коли через активне залучення коштів урядом від банків за привабливими ставками кредитування стає менш доступним, що може призвести до скорочення приватних інвестицій та сповільнення довгострокового економічного зростання.

❓Чи спостерігається такий ефект в українській економіці?

Фахівці Національного банку доводять, що твердження про фіскальне витіснення в українській економіці не мають належного підтвердження, а банківське кредитування не залежить від інвестицій банків в ОВДП.

Деталі – в колонці експертів з Департаменту фінансової стабільності – директора Первін Дадашової та головного економіста Романа Солтисяка.
⬇️⬇️⬇️

Якщо коротко:

▪️скорочення чистих кредитів порівняно з 2014 роком передусім пов’язано з масштабним очищенням банківської системи від неплатоспроможних банків, які зловживали недобросовісними кредитними практиками та приховували реальні збитки за NPL, а також зниженням попиту на кредити.

Зараз банки удосконалили кредитні практики та кредитують надійних позичальників;

▪️банки активно кредитують бізнес, навіть коли кредитні ставки відповідають дохідності ОВДП, хоча в теорії мали б обирати безризикові вкладення в державні облігації.

Перелік фінансових вигод для банків від кредитування значно ширший, ніж отримання відсотків, тож ОВДП не можуть конкурувати за цим показником, навіть якщо мають ту ж номінальну дохідність;

▪️левову частку ОВДП в активах банків становлять капіталізаційні ОВДП, які державні банки отримали для збільшення їхнього статутного капіталу, та придбані державними банками державні цінні папери з огляду на їх спеціалізацію.

Навіть попри це, частка ОВДП у чистих активах банків сьогодні загалом нижча за “довоєнний” рівень;

▪️якщо проаналізувати питання глибше, дослідивши зв'язок між зміною обсягів кредитів бізнесу та інвестиціями банків в ОВДП, то економетрична модель, що базується на даних українських банків, доводить, що зміна обсягу ОВДП не впливає на кредитування бізнесу.

📰 Повний текст – за посиланням.