Интересны ли сейчас локальные долларовые облигации?

С конца июня текущего года доходности локальных долларовые облигаций выросли в среднем на 200 б. п. по доходности, а рубль девальвировался к доллару почти на 14%. О текущей ситуации в данном сегменте бондов и насколько они интересны сейчас – в данной статье.

Автор: Андрей Севастьянов

💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345988/

ФосАгро 1П26: почему EBITDA упала в 2 раза при высоких ценах на удобрения?

Фосагро представила достаточно слабые финансовые результаты по МСФО за 1П26 и 2К26 на фоне повышенного давления сырьевой себестоимости на операционную рентабельность.

• Выручка 1П26 составила 281,4 млрд руб. (−5,8% г/г); во 2К26 показатель вырос на 14,1% кв/кв до 149,9 млрд руб. Улучшение ценовой конъюнктуры стало главным драйвером квартального восстановления.
 
• Скорректированная EBITDA снизилась на 45,9% г/г до 62,4 млрд руб.; маржа - до 22,2% с 38,6%. Рост цен пока не компенсирует давление со стороны сырья и валютного курса.
 
• Чистая прибыль сократилась до 18,7 млрд руб. с 75,5 млрд руб. годом ранее. Результат ухудшили снижение операционной прибыли, в том числе из-за более дорогой серы, и более слабый чистый финансовый результат.
 
• Сера - главный фактор давления на маржу. Затраты на серу и серную кислоту выросли на 23,5 млрд руб. до 41,8 млрд руб. и сформировали почти две трети прироста денежных операционных расходов.

Автор: Александр Антонов

$PHOR
 
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345811/

Совкомфлот: Ормуз временно помогает, крепкий курс мешает. Рисковый валютный актив из-за войн БПЛА, но газовозы прибывают

Совкомфлот сегодня отчитался по МСФО за 2-й квартал 2026 года - прибыль и дивидендая база иксанули.

Но стоит ли овчинка выделки по текущим?

$FLOT

Автор: Олег Кузьмичев

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345784/

Газпром: хороший отчет лучше ожиданий - цены на газ растут, а акции падают. Есть ли шанс на ренессанс?

Газпром продолжает лететь в бездну по капитализации, но при этом наращивает прибыль и снижает кап затраты.

Доколе?

Автор: Олег Кузьмичев

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345778/

$GAZP

ЛУКОЙЛ: без иностранных активов прибыль все еще есть. А кто думал иначе? Обзор отчета за 1-е полугодие 2026 по МСФО

ЛУКОЙЛ отчитался по МСФО — уже без иностранных активов (их отобрали из-за СДН санкций на компанию от нашего старого друга Трампа)

Дивидендная база улетела в небеса, можно ли ждать 800+ рублей дивидендов за 1-е полугодие или лучше умерить пыл?

Автор: Олег Кузьмичев

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345755/

$LKOH

Сильный отчет Газпромнефти за 2-й квартал - одна из лучших акций с перекрытия Ормузского пролива (и речь не только про нефтегаз)

Газпромнефть отчиталась за 2-й квартал 2026 года - отличный отчет и дивиденды за 1-е полугодие выросли на знаменитые +146% г/г

Сверяем часы с нашей четверочкой в рейтинге

Автор: Олег Кузьмичев

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345699/

$SIBN

Роснефть: скромная прибыль за 2-й квартал, но зато наполняют трубу Восток Ойл. Почему так?

Роснефть отчиталась по МСФО - чистая прибыль в 1 полугодии упала на 18% г/г.

А как же Ормузский пролив и обещанные иксы с байбэком? Разбираемся вместе

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345686/

Автор: Олег Кузьмичев

$ROSN

Август заканчивается. К сожалению, мы это остановить не можем.

Зато до 1 сентября включительно ещё можем дать вам -15% на подписку Мозговика.

Подробности в закрепленном сообщении ❤️

НМТП: отчет по МСФО за 2-й квартал - прибыль идет по прогнозу, но впереди тяжелый 3-й квартал

НМТП отчитался за 2-й квартал по МСФО - отлично поработали и за 2-й квартал заработали даже больше, чем за первый

Потенциальная див база за 1- полугодие — 0,62 руб на 1 акцию (9% ДД), но дьявол - как всегда, в мелочах, разбираемся

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345630/

$NMTP

Автор: Олег Кузьмичев

МД Медикал МСФО 6 мес. 2026 г. - жертвуя рентабельностью для роста

Компания МД Медикал $MDMG опубликовала финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 г.

Выручка компании выросла на 28,8% до 24,8 млрд руб.

EBITDA выросла на 20% до 7 млрд руб., рентабельность снизилась на 2,1 п.п. до 28,2%

Чистая прибыль выросла на 5,1% до 5,3 млрд руб.

Куда делся весь рост прибыли?

💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345581/

Автор: Анатолий Полубояринов

Транснефть: отчет по МСФО за 2-й квартал дает надежду на высокие дивиденды + с покупкой Газпромбанка определились

Транснефть отчиталась по МСФО за 2-й квартал - див база за 1-е полугодие теперь 78 руб на 1 акцию (7,8% ДД)

Пора ли вставать на лыжи и продавать акции или лучше просто следить за длинными ОФЗ?

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345610/

Автор: Олег Кузьмичев

$TRNFP

НоваБев МСФО 6 мес. 2026 г. - грёзы о росте

НоваБев $BELU опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 г.

Выручка компании выросла на 7,6% до 74,4 млрд руб.

EBITDA (IFRS 16) прибавила 9% до 10 млрд руб.

Чистая прибыль упала на 38%.

Чистый финансовый долг за год вырос на 50% до 21,9 млрд руб.

Так ли все плохо?

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345580/

Автор: Анатолий Полубояринов

Акции Астры +100% за 3 недели. Что в отчете?

$ASTR

💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345530/

Рубль снова упал – на календаре третий квартал. Анализ исторической сезонности курса рубля.
 
Структура российского валютного рынка за последние двадцать лет существенно менялась, поэтому результаты необходимо рассматривать отдельно для нескольких валютных периодов.
 
2007-2026 гг.: наиболее длинная выборка и, следовательно, наиболее полезная с точки зрения числа наблюдений. Однако она включает период управляемого валютного коридора Банка России, существовавшего до перехода к плавающему курсу в конце 2014 года.
 
2015-2026 гг.: период плавающего курса. Он лучше отражает рыночное ценообразование рубля, однако объединяет два существенно разных режима: валютный рынок до 2022 года и новую структуру рынка, сформировавшуюся после 2022 года.
 
2022-2026 гг.: наиболее актуальная выборка с точки зрения текущей структуры валютного рынка, однако небольшое число наблюдений существенно ограничивает статистическую силу полученных результатов.
 
Общая черта трех периодов - укрепление рубля в конце весны и начале лета с последующим ослаблением в III квартале.
 
Далее я отдельно рассмотрю сезонность рубля в трех исторических периодах на месячной и квартальной основе.
 
Основная задача материала - проверить, можно ли статистически подтвердить гипотезу о существовании устойчивой сезонности курса рубля, либо наблюдаемые закономерности являются следствием случайности.
 
Автор: Александр Антонов
 
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345401/

Лето на исходе. Грустно? Ну вот и нам грустно, поэтому решили поднять всем настроение и сделать крутой подгон от нашей команды.

Прямо сейчас запускаем промокод СЕНТ, который даёт 15% скидки на аналитику Mozgovik до 1 сентября включительно.

Самое время перестать смотреть на рынок в стиле

"******"

и добавить к инвестиционным решениям немного цифр, данных и здравого смысла.

Лето заканчивается. Скидка тоже. А вот желание зарабатывать желательно оставить. А мы в этом поможем!

Как забрать выгоду?

1. Переходите на https://mozgovik.com
2. Вводите промокод СЕНТ
3. Зарабатывайте на фондовом рынке вместе с нашей командой

АЛРОСА: отчет по МСФО за 2-й квартал - снова убытки, но все ожидаемо

АЛРОСА сегодня отчиталась за 2-й квартал по МСФО - прибыль сменилась убытками, а 40 рублей за 1 акцию в начале года превратилась в 18 рублей.

Кто виноват и что делать?

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1344915/

Автор: Олег Кузьмичев

$ALRS

Черкизово. МСФО 1Н 26г. Цены на зерно помогают росту рентабельности

👉Выручка — 141,6 млрд руб. (+3,5% г/г)
👉Себестоимость — 100,9 млрд руб. (-1,3% г/г)
👉Коммерческие и административные расходы — 20,5 млрд руб. (+1,0% г/г)
👉EBITDA скорр. — 27,2 млрд руб. (+37,7% г/г)
👉Процентные расходы — 9,3 млрд руб. (-16,5% г/г)
👉Прибыль до налогообложения — 14,8 млрд руб. (+104,1% г/г)
👉Чистая прибыль скорр. — 10,0 млрд руб. (+610% г/г)

Отчет за 1Н 2026г. хороший, даже несмотря на то, что совокупный объем продаж снизился на -1,0% г/г до 656 тыс. тонн, выручка немного выросла, пусть всего на +3,5% до 141,6 млрд руб., о Черкизово удалось снизить себестоимость на -1,3% до 100,9 млрд, а коммерческие и административные расходы выросли г/г всего на +1,0% (с 20,3 до 20,5 млрд) и получилось увеличить скорректированную EBITDA на +37,7% с 19,8 до 27,2 млрд руб. и рентабельность EBITDA с 14,4% до 19,2% (максимум за 6 лет) — отличный результат.

Как изменились капитальные расходы, свободный денежный поток, долговая нагрузка и какие дивиденды рекомендовали за 1Н 26г. - читайте далее в посте.

$GCHE

Автор: Валентин Погорелый

💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1344804/

Наша аналитика в MAX

Московская биржа МСФО 2 кв. 2026 г. - биржа тоже считает расходы

Московская биржа $MOEX опубликовала финансовые результаты за 2 кв. 2026 г.

Чистая прибыль во 2 квартале составила 15,8 млрд руб. (+4,7%), за полугодие прибыль выросла на 17,8% до 32,9 млрд руб.

Хотя темп роста во 2 квартале снизился, менеджмент явно таргетирует, что в 2026 году ожидает возобновление роста прибыли.

Что повлияло на снижение темпов роста прибыли и каких результатов можно ожидать по итогам года?

💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1344482/

Автор: Анатолий Полубояринов

B2B-РТС: крепкий актив с регулярной выплатой дохода. Лучший разбор отчета за 2 квартал👍

BTBR неплохо отчитался.
📈Во 2-м квартале рост выручки составил +18%г/г.
📈Скорректированная прибыль за полугодие выросла на +25%г/г.
Из 62 отчитавшихся компаний это №20 результат по кварталу и №25 по полугодию.
📉Негатив: суммарные расходы на оплату труда выросли на 25%г/г — выше рынка.
📈Компания детализировала гайденс в презентации, слегка его повысив.
Общий прежний прогноз на 2026 год мы не меняем.
В этом смысле отчет нейтрально-позитивный = хороший, но ожидаемый.

Продолжение:
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1344394/

$BTBR
Автор: Мартынович

Ozon под ударом, насколько атаки на логистику угрожают финансовой устойчивости компании

Серия атак на логистическую инфраструктуру Ozon существенно изменила характер рисков компании.

💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1344349.php

Автор: Роман Ранний

Наша аналитика в MAX