Основные макроэкономические итоги недели

30 апреля ЦМАКП пересмотрел показатели макроэкономического прогноза. Оценка прироста ВВП на 2026 год скорректирована вниз. Если в марте эксперты центра прогнозировали диапазон роста в 0,9-1,3%, то актуальная версия прогноза понижает этот диапазон до 0,5-0,7%. Напомним, в 2025 году ВВП РФ вырос на 1%, резко замедлившись против 4,9% в 2024 году и 4,3% в 2023-м.

Примечательно, что снижение прогнозной оценки ВВП увязывается с ожидаемым экспертами Центра углублением спада инвестиций, тогда как оценки роста реальных зарплат, реальных располагаемых доходов и, соответственно, сферы потребления (розничного товарооборота и платных услуг), напротив, скорректированы вверх.

Актуальный прогноз инвестиций в основной капитал дает спад в диапазоне от 2 до 2,4%, то есть примерно на уровне 2025 года. Напомним, в прошлом году было зафиксировано снижение инвестиций на 2,3% после четырех последовательных лет бурного роста — за 2021-2024 годы инвестиции в основной капитал выросли почти на 38% в реальном выражении. В то же время ЦМАКП прогнозирует рост реальных располагаемых доходов населения в нынешнем году на 2,8-3% (против +7,4% в 2025 г.), а розничного товарооборота на 1,5-2% (+2,6% в 2025 г.).

Более консервативная оценка экономического роста соответствует чуть более заметному снижению инфляционного давления. Теперь ЦМАКП ожидает прирост индекса потребительских цен в нынешнем году в метрике «декабрь к декабрю» на 5,3-5,6% против мартовской «вилки» в 5,75-6,05%, которая означала усиление инфляции в 2026 году (итог прошлого года 5,59%).

За первые 16 недель текущего года (к 27 апреля) накопленная потребительская инфляция достигла 3,5%. Это существенно больше, чем за аналогичный период 2025 года (+2,8%). Однако это превышение обусловлено исключительно инфляционным скачком в нынешнем январе, вызванным главным образом повышением ставки НДС.

С середины января по конец апреля инфляция, как правило, уже отстает от прошлогоднего графика: накопленный ИПЦ с 3-ей по 16-ю недели 2026 года составляет 1,7% против 2,3% за аналогичный период прошлого года.

А вот инфляционные ожидания населения остаются повышенными, оставаясь в диапазоне значений 2024 – 2025 годов и заметно превышая отчетные цифры Росстата. В апреле медианная оценка инфляционных ожиданий на годовом горизонте составила 12,9%, на полпроцентных пункта меньше, чем в марте. Медиана наблюдаемой инфляции составила в апреле 14,6% — примерно на девять процентных пунктов выше результатов фиксации цен.

Росстат представил обновленные оценки доходного неравенства среди россиян. Новая методика расчета коэффициента Джини позволяет оценить разрыв в уровне доходов после вычета налогов и с учетом региональной дифференциации. Статведомство отмечает, что методика соответствует распространенной международной практике при применении дифференцированной налоговой ставки.

Показатель составил 0,375 по итогам 2025 г., тогда как оценка коэффициента Джини по старой методике была значительно выше (0,422), что означало значительно большую дифференциацию доходов. Это логично: посленалоговое расслоение оказалось ниже доналогового.

Что касается динамики доходного неравенства, то оно вновь быстро увеличивалось в 2023-2025 гг. на фоне быстрого роста реальных доходов, как и в предыдущем эпизоде энергичного роста благосостояния граждан с конца 1990-х до 2007 года. Затем, в течение полутора десятков лет реальные доходы росли вяло, а дифференциация практически неуклонно год от года снижалась. И вот в последние три года произошел разворот к росту обоих показателей.

Монокль в MAX | Подписаться