Динамика расходов федерального бюджета В марте 2026 года расходы оказались высокими даже с учетом тренда последних лет на перенос части расходов на первые месяцы (+32% г/г в сопоставимых ценах). Но о крахе и коллапсе говорить рано. 1️⃣ Рост за янв-мар 2026 составил +8% к янв-мар 2025 в сопоставимых ценах — это далеко не самый большой рост. Например, в прошлом году рост за аналогичный период составлял 10,6%, а исполнение за год сложилось на 1,5% ниже 2024 года. 🔟 Минфин не так разговорчив в коммуникациях с публикой, но в особых ситуациях дает дополнительные данные к стандартным пресс-релизам. В апрельском он сообщил о том, что в 1 квартале госзакупки выросли почти на 40% г/г в номинале. Если бы они не росли в сопоставимых ценах, то общий рост расходов в первом квартале был бы нулевым. Это подтверждает версию Минфина об ускоренном авансировании. Чтобы уложиться в утвержденный законом порог расходов, в оставшиеся месяцы Минфину придется идти по минимальной после 2022 траектории расходов, примерно на 11% ниже прошлого года в сопоставимых ценах.