Минэкономразвития говорит, что резервы для роста исчерпаны. ЦБ считает, что нынешнее замедление будет компенсировано позже. Реальность где-то между: экономика растет примерно втрое медленнее среднемирового темпа в 3%, а национальная цель — обогнать мировую динамику — выглядит недостижимой.

Главная структурная проблема: примерно 10% промышленности, опирающейся на госзаказ, растут быстро, остальные 70% стагнируют или падают. Высокие ставки делают инновации недоступными для большинства компаний. Рост зарплат — рекордный на бумаге, но крайне неравномерный, потребление замедляется, розничные сети сворачиваются. Без роста потребления нет инвестиций, без инвестиций нет роста — замкнутый круг.

Ближневосточный конфликт дает временную сырьевую передышку, но ее отравляют дроны на инфраструктуре, крепкий рубль и санкции. Россия оказалась в очень неприятной ситуации «экономики Шредингера», которая одновременно и растет, и стагнирует — и непонятно, как из этого тупика сегодня выходить.