Лихорадка на долговом рынке РФ перекинулась с "длинных" облигаций на средние и короткие. Ставка по бумагам со сроком обращения более 10 лет уже почти на 3 процентных пункта выше ключевой ставки ЦБ. Обратите внимание на график (автор Т.Солодовников) — с конца мая доходность по 10-летним облигациям стала больше стоимости денег от Центробанка. Красиво получается: занимаем у Набиуллиной под 14,25%, отдаем Силуанову почти под 17%. На эту разницу, как говорится, и "живём". Долго этот цирк будет продолжаться — вопрос риторический. К ближайшему заседанию Совета директоров ЦБ наклонная зелёная кривая рискует превратиться в вертикальную прямую, устремленную в космос. Если регулятор не запустит цикл повышения ставки 24 июля, то финансовая система пойдет вразнос. А если запустит, то главным врагом России станет не Зеленский, а Набиуллина. Что предпочтёт Девушка с жемчужной сережкой брошкой?

Выбора у нее нет, учитывая пожар, перекинувшийся в сектор коротких и средних ОФЗ. Разница с доходностями двухнедельной давности уже в диапазоне 0,53 — 1,32пп. То есть, инвесторы мрачно смотрят не только на отдаленное будущее российской экономики, но и на самое ближайшее. Всем понятно, что крах госфинансов при слетевшем с катушек дедушке в Кремле, неизбежен. Премия за риск его дальнейшего пребывания на троне растет, как на дрожжах.