Евген прошёл экзамен на квала (но тестовый)

Ну что, дорогие друзья, я обещал вам, что пройду пробный тест на Инвестиционный сертификат Московской биржи — альтернативу ₽24 млн на счете для квала.

💁‍♂️ Напомню условия. Попытка стоит ₽8 тыс.: за 60 минут нужно ответить на 50 вопросов, правильно — минимум на 35. Экзамен проходит онлайн с прокторингом, пересдача — через месяц и снова платная. Сертификат выдадут в течение семи дней, но статус квала все равно присваивает брокер.

Хорошие новости: Евген разбирается в инвестициях, поэтому демо-тест сдал с первого раза.

📛 Плохие новости: он действительно непростой.

Раньше я встречал отдельные вопросы, и мне казалось, что все будет легко. Но по факту нужно понимать основные инструменты рынка: акции, облигации, опционы, фьючерсы, ЦФА, структурные облигации и сделки репо. Причем не на уровне «где-то слышал», а уметь считать и видеть риски.

Нужно знать права акционеров, отличать поставочный фьючерс от расчетного, понимать влияние безрисковой ставки на цену фьючерса, разбираться в кредитных спредах и налогах по акциям без листинга и налогах в целом. Есть и задачи на анализ компаний: оценить рентабельность, прочитать отчетность, понять последствия корпоративных событий.

И это только часть тем.

Поэтому скажу честно: тот, кто способен сдать такой экзамен, неплохо разбирается в инвестициях. На мой взгляд, это даже ценнее, чем просто большой объем торгов или сумма на счёте. Он может быть абсолютно бестолковым: можно годами совершать сделки и так и не научиться оценивать риски.

Так что настоятельно рекомендую пройти бесплатный демо-тест на Финуслугах. Даже если вы уже квал или не собираетесь получать этот статус. Просто чтобы честно оценить свои знания, увидеть слабые места и понять, куда еще расти.

Telegram | Max | VK

Спрос на биткоин со стороны американских инвесторов усилился: BTC впервые с мая торгуется на Coinbase дороже, чем на Binance, пишет CoinDesk со ссылкой на данные Coinglass.

Положительная премия Coinbase исторически сопровождала периоды роста биткоина, поскольку показывает, что покупатели на американской площадке готовы платить за BTC больше, чем участники крупнейшей глобальной биржи Binance.

Индикатор стал положительным после роста биткоина примерно с $63 тыс. до более чем $80 тыс. Одновременно американские спотовые биткоин-ETF привлекли $3,51 млрд — максимальный объём притока с октября 2025 года, по данным SoSoValue. Многие из этих фондов используют Coinbase как кастодиана.

Для продолжения роста премия должна сохраняться. Ближайшим важным уровнем для биткоина остаётся 50-недельная скользящая средняя около $81 тыс., которую аналитики называют последним крупным сопротивлением перед подтверждением разворота рынка.

IF Crypto — MAX

Биткоин в долгосрочной перспективе стоит рассматривать скорее как защитный актив и инструмент диверсификации, чем как обычный рискованный актив, сказал глава направления цифровых активов BlackRock Робби Митчник в интервью CNBC.

«В последние пару недель этот защитный нарратив снова вышел на первый план. Думаю, в долгосрочной перспективе именно на него стоит делать ставку в случае с биткоином», — сказал Митчник.

По его словам, инвесторы всё больше обращают внимание на рост государственного долга, бюджетные дефициты и обесценивание валют. В такие периоды спрос может смещаться в сторону ограниченных активов, включая биткоин и золото. Митчник назвал биткоин «глобальной дефицитной децентрализованной формирующейся денежной альтернативой».

IF Crypto — MAX

Банк России в первом полугодии передал правоохранительным органам данные о 2,6 тыс. криптокошельков, связанных с нелегальной финансовой деятельностью. Через них было привлечено более 1 млрд рублей, сообщает Интерфакс со ссылкой на материалы ЦБ.

Криптовалюту для привлечения денег использовали 74% выявленных финансовых пирамид. Остальные преимущественно принимали средства через иностранные платёжные сервисы или наличными.

ЦБ также фиксирует распространение схемы «криптозаймов»: нелегальные кредиторы предлагают клиентам займы в USDT либо в рублях по курсу криптовалюты. Регулятор получает сотни жалоб на такие проекты. Их сайты блокируют, однако организаторы создают новые ресурсы.

IF Crypto — MAX

✅ Разбор инвестиционной идеи: +22,5% на облигациях «Симпл Групп»

В прошлом году для участников Подписки IF+ была опубликована инвестиционная идея по выпуску облигаций Симпл-001Р-03.
И на прошлой неделе идея закрыта по плану с достижением таргета и доходностью 22,5%
Давайте вместе разберем, почему эта идея сработала — и что из этого стоит вынести.

Что было заложено на входе

Вход в бумагу был осуществлен на первичном размещении по номиналу.
Горизонт инвестирования - 15 месяцев. Короткий - по меркам облигаций.
И именно короткий срок до погашения снижает главный риск облигационного инвестора — колебания процентных ставок.

Когда до погашения полтора года, рыночная цена бумаги мало влияет на итог: в дату погашения эмитент возвращает номинал независимо от того, что происходило с котировками.

Риск, который аналитики видели и проговаривали

В разборе для участников Подписки основной риск был назван прямо: относительно высокая долговая нагрузка эмитента.
Чистый долг к EBITDA на тот момент — 3,1х.
Доля собственного капитала в источниках финансирования около 16%.

То есть это точно не та бумага, которую берут «на все деньги».
Это позиция с рассчитанной долей в портфеле, где повышенная доходность компенсирует найденные риски.

Что здесь важнее самой доходности

Идея отработала потому что была построена на понятной конструкции:
- Короткий срок
- Фиксированный купон
- Оцененный кредитный риск
- Ясный сценарий выхода с погашением по номиналу

Этот результат уже зафиксирован - что делать сейчас?
Идея по Симплу закрыта - в нее уже не зайти.
Но в Подписке IF+ идеи выходят регулярно, и часть из них открыта для входа прямо сейчас — и по облигациям, и по акциям.

По каждой идее подписчики получают:
✔️ Разбор эмитента
✔️ Цену входа и целевой уровень
✔️ Горизонт инвестирования и сценарий выхода
✔️ Потенциальные риски
✔️ Сопровождение до результата: если условия меняются - вы узнаете об этом первыми

Плюс два готовых облигационных портфеля под разный уровень риска с отобранными выпусками — для тех, кому удобнее не собирать позиции по одной.
Консервативный портфель облигаций принёс 11,98% доходности с начала года
Агрессивный портфель облигаций принёс 15,58% доходности за 6 месяцев

УЗНАТЬ ПОДРОБНЕЕ О ПОДПИСКЕ IF+

SOL может стать более дефицитным активом, но доходность от его стейкинга снизится примерно вдвое в течение двух лет, если новые предложения Solana будут реализованы, считают аналитики 21Shares.

«Снижение эмиссии и увеличение сжигания поддерживают долгосрочный баланс спроса и предложения SOL», — говорится в материале 21Shares.

Предложение SIMD-550 предусматривает ускорение снижения инфляции Solana: ежегодный темп дезинфляции должен вырасти с 15% до 30%, а конечный уровень инфляции в 1,5% сеть может достичь в первой половине 2029 года вместо первой половины 2032-го. По оценке 21Shares, доходность стейкинга при этом снизится примерно до 4,34% в первый год, 3% во второй и 2,25% в третий.

SIMD-553 предусматривает дополнительное сжигание SOL за запрашиваемые вычислительные ресурсы. При текущей активности сети объём сжигания может вырасти с 600–800 SOL до 7,5–9 тыс. SOL в сутки.

Вместе две инициативы могут сократить объём эмиссии примерно на $1,4–1,5 млрд за шесть лет. SIMD-553 был одобрен 20 июля, голосование по SIMD-550 началось 23 августа.

IF Crypto — MAX

Bitcoin может вырасти до $150 тыс. к середине 2027 года и примерно до $300 тыс. на пике следующего цикла в 2029 году, считают аналитики Bernstein.

«Рост доходностей создаёт самоподдерживающийся цикл увеличения процентных расходов, расширения бюджетного дефицита и роста потребности в заимствованиях, из-за чего устойчивость долга становится всё более серьёзной проблемой для властей», — говорится в записке Bernstein.

Базовый сценарий Bernstein предполагает рост биткоина примерно до $125 тыс. к концу 2026 года, до $150 тыс. к середине 2027 года и до $300 тыс. в 2029 году.

При более сильном притоке институционального капитала из-за обесценивания валют аналитики допускают $200 тыс. к середине 2027 года и $500 тыс. в 2029 году.

Долгосрочный прогноз Bernstein — около $1 млн к концу 2033 года.

IF Crypto — MAX

17 августа прошла Q&A-сессия для инвесторов Strategy с Майклом Сэйлором и CEO Фонгом Ле. Чтобы вы лучше понимали, как устроена Strategy и что она делает на рынке, Евген собрал главное в формате «короткий вопрос — короткий ответ».

❓Что сегодня представляет собой Strategy? Strategy хочет стать крупнейшим эмитентом цифрового кредита, обеспеченного BTC.

❓Что такое STRC? Бессрочные привилегированные бумаги с плавающей дивидендной ставкой, выпускаемые компанией. В Strategy их называют — "цифровой кредит", то есть доходный инструмент, который должен торговаться около $100 и быть намного стабильнее биткоина.

❓Почему STRC так важен? Через STRC Strategy привлекает деньги примерно под 10–10,5% годовых и покупает на них биткоин. Владельцы STRC получают заранее установленный доход, но не участвуют во всём росте BTC.

Если BTC растёт сильнее, чем проценты по STRC, всё, что остаётся сверх этих выплат, остаётся внутри Strategy. А владельцы MSTR — это владельцы самой компании, поэтому именно им принадлежит этот дополнительный рост её стоимости.

Правда, рост стоимости идёт в основном из-за увеличения BTC на акцию, если акционеров не размывают в акциях

❓Будут ли дивиденды по MSTR? Нет. MSTR остаётся ставкой на рост BTC и кредитного бизнеса Strategy. Для денежного потока предназначены привилегированные инструменты типа STRC.

❓Почему Strategy выпускает новые MSTR? Компания продаёт новые акции, когда рынок оценивает их дороже стоимости биткоина на балансе. На полученные деньги Strategy покупает ещё BTC. В результате акций становится больше, но при удачной сделке количество биткоина на одну акцию тоже увеличивается.

Пример: предположим, что у Strategy есть биткоина на $100 и 10 акций MSTR. Получается по $10 биткоина на акцию, а условно на бирже одна акция MSTR стоит $20 — то есть вдвое дороже приходящегося на неё BTC. Компания выпускает ещё одну акцию за $20 и покупает на эти деньги биткоин. Теперь у неё $120 в BTC и 11 акций — уже по $10,9 биткоина на акцию.

❓Почему MSTR падает сильнее BTC? Сэйлор считает, что это «усиленный биткоин»: в бычьем рынке MSTR должна расти быстрее BTC, в медвежьем — падать сильнее. Лучший инвестиционный горизонт в бумаги, который называет компания — минимум четыре года, лучше 7–10 лет.

❓Может ли Strategy продавать биткоин? Да. Компания готова продавать BTC для поддержания ликвидности, выплаты дивидендов и выкупа своих кредитных инструментов.

❓Зачем Strategy держит $4,8 млрд в долларах? Это резерв на случай падения BTC. Поэтому не все привлечённые деньги будут сразу направляться в биткоин.

❓Что будет, если STRC отклонится от $100? Ниже номинала Strategy готова его выкупать, выше $100 — выпускать дополнительный объём. Цель STRC — стабильность и доходность, а не рост цены.

❓Будет ли Strategy агрессивно покупать дно BTC? Необязательно. В бычьем рынке компании легче привлекать капитал, поэтому она может покупать больше. В медвежьем спрос на MSTR и STRC снижается — покупок может быть меньше.

❓В чём главный риск? Strategy должна платить владельцам STRC около 10–10,5% годовых независимо от того, растёт биткоин или падает. Если BTC будет расти медленнее этой ставки, компании придётся покрывать выплаты из резервов, продавать биткоин или выпускать новые акции MSTR. Это может ослабить баланс и привести к размытию акционеров, а ещё запустить "спираль смерти".

IF Crypto — MAX

Москва и Подмосковье контролируют половину брокерских активов россиян

На клиентов из Москвы и Московской области приходится 51% розничных брокерских активов страны, следует из обзора Банка России. При этом в столичном регионе живёт 15% населения и зарегистрировано 26% клиентов с активами свыше 10 тыс. рублей.

Однако больше половины новых денег во II квартале пришло из регионов со средним уровнем экономической активности. Всего россияне внесли на брокерские счета 1,1 трлн рублей — значит, на эти регионы пришлось более 550 млрд рублей.

Деньги сосредоточены не только в Москве, но и у небольшой группы богатых клиентов. Около 14,8 тыс. инвесторов со счетами от 100 млн рублей владеют активами на 6,1 трлн рублей. Это примерно 0,25% клиентов и почти 45% всех брокерских активов физлиц.

Получается, что почти половина денег принадлежит очень небольшой группе инвесторов. Но новые вложения всё активнее поступают не только из Москвы, поэтому разрыв между столицей и остальными регионами постепенно сокращается.

IF Crypto — MAX

Открытый интерес к криптодеривативам в России вырос на 136%

Количество открытых контрактов по криптовалютным производным финансовым инструментам во II квартале 2026 года выросло на 136%, до 3,7 млн, говорится в обзоре Банка России. Речь идёт о вложениях физических лиц — квалифицированных инвесторов.

Регулятор учитывал фьючерсы, опционы и форварды на BTC, ETH, SOL, TRX и XRP, а также инструменты, связанные с криптовалютными ETF IBIT, ETHA, SOLT, SOLZ и XRPI. Расчётный показатель за предыдущий квартал составлял около 1,57 млн контрактов.

При этом вложения в криптовалютные ETF сократились на 19% — с 1,6 млрд до 1,3 млрд рублей.

IF Crypto — MAX

BTC $80,000

IF Crypto — MAX

₽8 тысяч вместо ₽24 млн: новый способ получить статус квала

С 1 сентября вступает в силу закон о криптовалютах. Неквалам будут доступны биткоин, эфир и USDT с лимитом ₽300 тыс. в год через одного посредника. Квалам — все допущенные криптовалюты без ограничений по сумме.

Кроме того, Мосбиржа также планирует запустить вечные фьючерсы на биткоин и эфир, а следом — контракты примерно на 20 американских акций. Торги криптой на споте ожидаются ближе к концу года.

В общем, российский рынок становится интереснее. Но максимальный доступ получат квалифицированные инвесторы.

Базовые требования для этого статуса — ₽24 млн активов или средний доход от ₽12 млн в год за последние два года.

Теперь появится другой путь: подтвердить знания экзаменом.

ЦБ разрешил использовать российские сертификаты: «Квалифин» Национальной финансовой ассоциации или инвестиционный сертификат Мосбиржи. Доказывать наличие миллионов на счетах не потребуется.

Евген уточнил у Мосбиржи, как всё будет устроено. Запись откроется 31 августа, стоимость попытки — ₽8 тыс. За 60 минут нужно ответить на 50 вопросов, правильно — минимум на 35.

Экзамен проходит онлайн, то есть загуглить не получится, а бесплатный демо-тест доступен на Финуслугах. Подготовительный курс ещё разрабатывается.

Не сдали? Пересдача — не раньше чем через месяц и оплачивается отдельно. Результат можно оспорить, а сертификат выдадут в течение семи дней.

💁‍♂️ Но сертификат — не сам статус. «Квалом» вас признаёт брокер. При переходе к другому брокеру пересдавать экзамен не нужно, но автоматически статус не перенесётся — потребуется заявление. И отдельное тестирование по крипте всё равно придётся пройти.

Евген

P. S. Сегодня пройду пробный тест. Если накидаете

, расскажу, насколько он сложный.

Telegram | Max | VK

Рэй Далио призвал инвесторов сокращать долю облигаций и держать 10–15% портфеля в золоте, добавив «немного» биткоина, сообщает Bloomberg.

Основатель Bridgewater предупредил, что долговой кризис в США может начаться через три года, плюс-минус два. Причины — дефицит бюджета около $2 трлн, процентные расходы в $1 трлн и необходимость рефинансировать примерно $10 трлн долга.

«Я ожидаю, что деньги, не выпускаемые государством, такие как золото и биткоин, будут показывать относительно хорошие результаты», — заявил Далио.

IF Crypto — MAX

Возврат биткоина выше 50-дневной скользящей средней часто оказывался ложным сигналом завершения медвежьего рынка, следует из исследования Galaxy Research.

Компания изучила шесть завершённых циклов с 2011 года и текущую коррекцию. Медвежьим рынком считалось падение цены закрытия не менее чем на 50%, продолжавшееся минимум 90 дней.

Из 106 возвратов выше 50-дневной средней 43 завершились неудачей, причём первый пробой оказался ложным в каждом цикле. У 50-недельной средней неудачными были только два из 13 возвратов.

На момент исследования биткоин торговался около $77,5 тыс., прибавив 32,4% от минимума 30 июня. Уровень 50-недельной средней составлял $82 470; по оценке Galaxy Research, недельное закрытие выше него станет более надёжным подтверждением сформированного дна.

IF Crypto — MAX

Биткоин поднялся выше $79 тыс. и превысил среднюю цену покупки монет компанией Strategy. За 48 часов криптовалюта подорожала примерно на 20%.

«После этого ценового импульса обеспеченность их обязательств биткоином стала ещё выше», — написал независимый криптоаналитик Уильям Клементе в X.

💁‍♂️ Strategy владеет 840 447 BTC со средней ценой покупки $75 385. С 3 по 9 августа компания продала 1 690 BTC за $108,6 млн и направила средства на выкуп 1,15 млн привилегированных акций STRC.

IF Crypto — MAX

BTC $76,000

IF Crypto — MAX

Число транзакций в сети Solana обновило исторический максимум: с 10 по 16 августа сеть обработала 1,154 млрд транзакций без учёта голосований валидаторов, следует из данных Blockworks⁠.

Это третий недельный рекорд подряд. Дневной максимум Solana составляет 171,9 млн транзакций и был установлен 10 августа.

IF Crypto — MAX

На Polymarket резко выросла вероятность военного столкновения России и НАТО

Какая-то аномалия происходит на Polymarket. Не хочу придавать этому апокалиптического значения, но раньше рынок не раз заранее реагировал на серьёзные новости.

До 16:00 мск вероятность столкновения России и НАТО до 31 августа оценивалась в 19%, до 31 октября — в 17%, до конца года — в 25%. Теперь показатели подскочили до 26%, 48% и 45% соответственно.

IF Crypto — MAX

Начался ли бычий рынок в крипте — и почему она растёт?

Привет, друзья! Крипторынок получил мощный макродрайвер: Минфин США вдвое увеличит максимальный объём выкупа старых долгосрочных гособлигаций — с $2 млрд до $4 млрд за операцию. Это стало мощным драйвером роста для крипты.

Почему на этом полетела крипта? Когда Минфин выкупает длинные облигации, их цена получает поддержку, а доходности падают. На доходности длинного госдолга ориентируются ипотека, кредиты корпоративные займы и прочее. Проще говоря: длинные деньги становятся дешевле, а финансовые условия смягчаются, даже если ФРС не меняет ставку.

Поэтому Минфин фактически попытался снизить ставки за ФРС. Я называю это косвенным печатным станком: новых денег Минфин напрямую не создаёт, но забирает с рынка долгосрочный процентный риск и подталкивает капитал в более рискованные активы.

Глава ФРС Кевин Уорш недавно говорил, что рынки должны «играть по мячу, а не смотреть на судью»: пусть доходности сами регулируют стоимость денег. Но теперь в тот самый сегмент рынка, который ужесточал финансовые условия, заходит Минфин.

🙇‍♂️ И здесь моя гипотеза: если структура долга продолжит смещаться в пользу коротких бумаг, бюджет станет сильнее зависеть от ставки ФРС. Зато при её снижении короткий долг будет дешевле рефинансировать, а рост процентных расходов начнёт замедляться. При госдолге свыше $40 трлн это крайне важно.

Получается красивая история: Минфин давит на длинный конец кривой, а Трамп — на ФРС, чтобы снизить короткие ставки. И всё это перед выборами, да ещё и на фоне встречи президента с лидерами криптоотрасли в Белом доме.

Начался ли уже бычий рынок? Я бы пока говорил о сломе макротенденции. Технически биткоин уже вернулся выше 50- и 200-дневных средних. Фундаментально для меня настоящий бычий рынок начнётся после закрепления в диапазоне $85–90 тыс.

Эфириум выглядит особенно интересно: притоки в спотовые ETH-ETF очень сильные относительно гораздо меньшего размера этого рынка, если даже сравнивать с биткоином. Поэтому ETH и реагирует на улучшение ликвидности резче биткоина.

Моя стратегия не меняется. Чем ниже падал рынок, тем больше риска я добавлял. Сейчас я не бегу за одной зелёной свечой, а смотрю на главное: биткоин всё ещё сильно ниже исторического максимума, а макросреда разворачивается в сторону ликвидности.

💁‍♂️ Поэтому крипта мне нравится. До выборов Минфин уже показал нулевую терпимость к высоким доходностям. Значит, это может быть не последний денежный буст — даже с учётом риска инфляционного шока из-за нефти и Ормуза.

Евген

IF Crypto — MAX

🗣 Трамп заявил, что глава CFTC Майк Селиг работает над легальным выходом Hyperliquid на американский рынок. По словам президента США, регулятор пытается привести платформу в страну «с полным соблюдением законодательства».

Важно: речь идёт о CFTC, а не SEC, и никакого разрешения Hyperliquid пока не получил. Проект сотрудничает с CFTC как минимум с мая 2025 года, а в прошлом месяце Hyperliquid Labs провела официальную встречу с инновационной группой регулятора.

🙇‍♂️ Просто открыть нынешний Hyperliquid для американцев практически невозможно. У платформы нет американской лицензированной биржевой и клиринговой инфраструктуры, а разрешение CFTC на криптоперпетуалы для Kalshi и Coinbase уже оспаривает CME.

Поэтому американская версия почти наверняка потребует отдельного интерфейса с KYC, санкционными проверками, ограниченным плечом и сокращённым набором инструментов.

Упоминание Трампом Hyperliquid — сильный политический сигнал, но до полноценного запуска ещё далеко. Криптовалютные перпетуалы относятся прежде всего к CFTC, нефтяные потребуют отдельных решений, а SEC подключится только в случае допуска контрактов на акции и другие ценные бумаги.

Евген

IF Crypto — MAX