Подборка облигаций: почти 20% к погашению — чем разбавить консервативный портфель

Недавно мы собирали подборку максимально консервативных облигаций: надёжные эмитенты, минимум приключений. Но на одних консервах далеко не уедешь. Где та самая часть портфеля, которая должна добавить немного перчинки и подтянуть общую доходность?

Собрали 5 фиксов с доходностью около 20% и выше. Здесь уже есть ВДО, поэтому это не бумаги для основы портфеля, а скорее дополнение к его более надёжной базе.

Доходности и цены указаны на 2 сентября и могут меняться вместе с котировками.

ИЭК Холдинг 001Р-06 RU000A10FZ24

рейтинг: A-, стабильный
купон: 17,5%, ежемесячно
цена: около 99,5% от номинала
доходность к погашению: около 19,3%
погашение: 17 августа 2028 года
оферты/амортизации: нет

Самый спокойный вариант в подборке. IEK Group производит электротехническое оборудование и решения для промышленности, строительства и энергетики. Выпуск совсем свежий — разместился 28 августа, и Эксперт РА сразу присвоил ему рейтинг ruA- на уровне эмитента.
До 20% чуть не дотягивает, зато и кредитный риск здесь один из самых умеренных в нашей пятёрке.

GloraX 001Р-05 RU000A10E655

рейтинг: BBB+, позитивный
купон: 20,5%, ежемесячно
цена: около 102,8%
доходность к погашению: около 21%
погашение: 11 июля 2029 года
оферты/амортизации: нет

GloraX мы хорошо знаем — это федеральный девелопер, который последние годы активно растёт в регионах.

Из свежего хорошего: в июне АКРА повысило рейтинг сразу до BBB+ и оставило позитивный прогноз. Агентство отмечает улучшение рыночных позиций и покрытия процентных платежей. Правда, долговая нагрузка всё ещё остаётся сдерживающим фактором. То есть это уже ВДО, но рейтинг движется как раз в правильную сторону.

Рольф 001Р-09 RU000A10F850

рейтинг: A- от АКРА / BBB от Эксперт РА
купон: 19,5%, ежемесячно
цена: около 99,7%
доходность к погашению: около 21,6%
погашение: 15 мая 2028 года
оферты/амортизации: нет

Рольф — один из крупнейших российских автодилеров. И здесь высокая доходность появилась не на пустом месте.

Эксперт РА в феврале понизил рейтинг до BBB из-за более сильного, чем ожидалось, спада автомобильного рынка и ухудшения финансовых показателей. А в августе АКРА тоже снизило свою оценку, правда, пока до A- со стабильным прогнозом. Поэтому история интересная, но уже заметно более рискованна.

Воксис 001Р-02 RU000A10E9Z7

рейтинг эмитента: BBB+, развивающийся
купон: 20%, ежемесячно
цена: около 99,9%
доходность к погашению: около 22%
погашение: 3 февраля 2028 года
оферты/амортизации: нет

Воксис занимается аутсорсинговыми контакт-центрами, техподдержкой и телемаркетингом, а параллельно развивает IT и коллекторское направление.

Эксперт РА оценивал головную МКАО «Воксис» на BBB+ с развивающимся прогнозом: долговая нагрузка комфортная, но дальнейшая трансформация бизнеса может как улучшить, так и ухудшить рейтинг.

Брусника 002Р-08 RU000A10F6Y5

рейтинг: A-, негативный прогноз
купон: 21,26%, ежемесячно
цена: около 99,9%
доходность к погашению: около 23,5%
погашение: 6 мая 2029 года
оферты/амортизации: нет

На бумаге здесь один из самых высоких рейтингов подборки, но и доходность почему-то самая жирная. Рынок, как обычно, ничего бесплатно не раздаёт.

Брусника — крупный региональный девелопер, восьмой в России по объёму текущего строительства на начало марта. АКРА подтверждает рейтинг A-, но прогноз сейчас негативный. То есть агентство уже видит риск ухудшения метрик, а высокий процентный фон для девелоперов вообще остаётся отдельной головной болью.

Не является инвестиционной рекомендацией.

@IF_Bonds