Вместо того чтобы лечить болезнь экономики, Центробанк только маскирует ее симптомы
На днях зампред ЦБ Заботкин представил «Основные направления денежно-кредитной политики» на 2027–2029 годы. Традиционно: сценарии, цифры, целевая инфляция 4%. Но проблема не в цифрах, а в подходе.
В чём ошибка ЦБ?
Центробанк считает, что инфляция – это дисбаланс спроса и предложения. Поэтому он борется с ней ключевой ставкой. Но у нас причина инфляции – рост затрат в сырьевых отраслях и в естественных монополиях. Экономика чрезвычайно монополизирована. Инструмент, который использует ЦБ, здесь не применим. Поднимать ставку сейчас – это как сбивать температуру, не выясняя причину жара. Болезнь остаётся, просто симптомы становятся менее заметными.
Как мы победим в специальной военной операции, обеспечим жизнедеятельность страны в условиях серьёзных санкций, когда многие технологии нам недоступны?
Банку России стоило бы учитывать реальную ситуацию на земле. Сейчас идёт специальная военная операция. Когда она закончится, откроются финансовые потоки, и тогда инструменты, которые использует ЦБ, станут применимы. Но не в текущей ситуации. А пока создаётся впечатление, что ЦБ – не российский, а какой-то третьей страны. И это очень печально.
Кроме того, мы говорим ЦБ о том, что он должен участвовать в решении проблем страны, он отвечает: «У меня в законе этого нет. Моя задача – стабильность, крепость рубля». Но крепость рубля – это не только инфляция, это еще и стабильность курса. Курс скачет очень сильно, и это вызывает проблемы. Он не соответствует фактическому состоянию экономики и фактически работает против.
В чем ЦБ прав
Справедливости ради, отмечу, что Центробанк верно указывает на ошибки экономического блока Правительства. Он фактически защищает банки и сырьевой сектор, поднимая тарифы для естественных монополий, газовиков и нефтяников. Кроме того, ЦБ признает, что экономический блок мало делает для развития конкурентной среды.
Также в документе ЦБ признал, что в 2023-2024 годах, когда кредитно-денежная политика была мягкой, предложение росло быстрее, чем спрос, и цены при этом падали. Жаль, только, что, признав этот положительный опыт, ЦБ не учел его в сценарии.
К чему это приведёт?
По базовому сценарию, ставка останется высокой до конца 2026 года. Рост ВВП – 0–1%. Экономика стоит на месте. Промышленность не может развиваться, кредиты недоступны, а отрасли, которые должны обеспечивать технологический суверенитет и обороноспособность, задыхаются.
Без учёта этих факторов мы не решим задачи, поставленные президентом (рост экономики не менее 3%). Если ЦБ и экономический блок Правительства будут тянуть политику каждый в свою сторону, как лебедь, рак и щука, то так мы далеко не уедем.
Что делать?
Убирать причину, а не прятать симптомы. Нужно пересматривать тарифы монополий, развивать конкуренцию и переносить налоговую нагрузку с внутреннего рынка на экспорт сырья. И главное – заставить ЦБ считаться с реальностью.
Наши предложения
1️ Поправки в закон о ЦБ. Обязать его при выборе инструментов учитывать реальное состояние экономики, потребности в росте занятости и условия, в которых находится страна. Мы уже вносили такие предложения и будем продолжать в следующем созыве.
2️ Усилить роль Национального финансового совета. Он должен вырабатывать позицию до того, как ЦБ опубликует свои «основные направления», а не постфактум.
При этом наши поправки не ограничивают независимость ЦБ. Мы просто обязываем его учитывать реальную экономику и реальные потребности государства.
А вы как считаете: должна ли политика ЦБ учитывать реальные задачи страны, а не только цифры инфляции? Пишите в комментариях, мне важно ваше мнение.