Банк России в восьмой раз подряд снизил ключевую ставку — на привычные 0,5 п.п., до 14,5%. Рынки ждали большего и отреагировали снижением: упали и индекс гособлигаций RGBI, и индекс Мосбиржи.

ЦБ даже не рассматривал шаг крупнее: в ходе обсуждения выбор был только между сохранением ставки и снижением на 0,5 п.п. Более того, регулятор повысил прогноз по средней ставке на год — до 14–14,5%, что означает ставку 12–13,5% к декабрю. Главный аргумент — инфляция пока не вернулась к целевым значениям, а бюджетные расходы в первом квартале выросли на 17% год к году.

Экономисты спорят о рисках. Одни указывают на первые за четыре года признаки рецессии — индикатор инвестиционной активности ушел в отрицательную зону. Другие считают, что ЦБ намеренно дисциплинирует Минфин перед составлением трехлетнего бюджета. Большинство прогнозов сходятся на ставке 12% к концу года, но вопрос — насколько быстро туда дойдут.

Почему ЦБ не переходит к более быстрому снижению ключевой ставки — разбирался Forbes

📸: Фото Михаила Терещенко / ТАСС