Microsoft и OpenAI остаются ключевыми партнёрами, но рынок всё больше оценивает то, как Microsoft укрепляет собственную ИИ-экосистему. Теханалитик Wedbush Дэн Айвз ожидает рост капитализации Microsoft до $5 трлн в 2026 году (сейчас около $3,5 трлн).

Сотрудничество началось в 2019 году с инвестиций Microsoft в OpenAI на $1 млрд. Позже общий объём вложений вырос примерно до $13 млрд. При оценке OpenAI около $500 млрд доля Microsoft после пересмотра партнёрства в конце октября оценивается примерно в 27%.

При этом потенциал доли в OpenAI для отчётности Microsoft ограничен: прибыль OpenAI не консолидируется, отражается лишь доля убытков, а рост стоимости пакета станет значимым только при IPO или устойчивой прибыльности. Ключевой драйвер — собственные ИИ-сервисы Microsoft: по оценке DA Davidson, около 17% выручки Azure связано с ИИ-нагрузками; прямой доход от перепродажи моделей OpenAI — около 6% этого объёма, тогда как примерно 75% формируют Azure AI и внутренняя инфраструктура. @finside