В первом квартале 2026 года число компаний, допустивших дефолты по долговым бумагам, увеличилось вдвое по сравнению с тем же отчетным периодом 2025-го, следует из подсчетов РБК на основе данных Cbonds. Кроме того, на 30% выросло количество компаний, которые впервые не исполнили свои обязательства перед держателями бондов.

В январе-марте 2026 года на российском рынке облигаций и цифровых финансовых активов (ЦФА, удостоверяющих право денежного требования, также их называют квазиоблигациями) было зафиксировано 157 кредитных событий против 54 за тот же период прошлого года. Согласно методике Сbonds, к кредитным событиям относятся технические (деньги выплачены, но не в установленные сроки) и фактические дефолты (деньги не выплачены совсем), а также реструктуризации.

Кредитные события были зафиксированы по выпускам бондов и ЦФА 29 эмитентов. В январе-марте 2025 года таких компаний было 16. Совокупная сумма проблемного долга год к году также выросла — с ₽7 млрд до ₽9,6 млрд. Из них ₽9,3 млрд пришлось на фактические дефолты, то есть деньги инвесторам так и не были выплачены.

10 из 29 компаний впервые не исполнили обязательства перед инвесторами. Для сравнения: в январе-марте 2025-го дефолтников-новичков было 7. В общем объеме проблемного долга в первом квартале 2026-го на них пришлось порядка ₽1,2 млрд.

В 2025 году число случаев, когда российские компании не исполнили перед инвесторами обязательства по облигациям, достигло максимума за четыре года, ранее писал РБК. 48 российских компаний допустили кредитные события, совокупный объем их проблемного долга составил ₽18,1 млрд. 36 таких эмитентов впервые испытали проблемы с выплатами по своим бумагам.

Одной из главных причин роста количества дефолтов опрошенные РБК эксперты называли высокую ключевую ставку: до июня 2025-го она составляла 21% годовых, затем ЦБ перешел к ее снижению, сейчас ставка составляет 15%. Но, несмотря на смягчение денежно-кредитных условий, 2026 год будет непростым для эмитентов облигаций, которым предстоит выплатить инвесторам не менее ₽4 трлн, предупреждали они.

Львиная часть суммы дефолтов новичков (₽987 млн из ₽1,2 млрд) в первом квартале пришлась на неисполненные обязательства по долговым ЦФА. Проблемы с выплатами по таким активам были у 4 эмитентов, столкнувшихся с проблемами впервые. Дефолты еще на ₽714 млн допустили 7 эмитентов, которые нарушали обязательства по ЦФА и ранее. В итоге общая сумма дефолтов по квазиоблигациям за январь-март 2026-го достигла ₽1,7 млрд. В первом квартале 2025-го был только один дефолт в сегменте ЦФА.

Всего в 2026 году может случиться 25 дефолтов в сегменте ЦФА, ранее прогнозировали участники рынка, их мнения приводились в обзоре «Эксперт РА». За весь 2025-й неисполнение обязательств допустили 11 эмитентов ЦФА, оценивали эксперты.

Ситуация в экономике страны становится все хуже. ЦБ сильно опоздал со снижением ключевой ставки до 15% в 2026 году — компании, набравшие долги под 21%+, уже сожгли запасы ликвидности на обслуживание процентов. При этом рост фактических дефолтов до ₽9,3 млрд из ₽9,6 млрд общего долга говорит о том, что это не временные трудности с логистикой, а банкротства — эмитенты просто прекращают существование. Компаниям в 2026 году предстоит погасить около ₽4 трлн — при ставке 15% рефинансировать старые дешевые кредиты новыми дорогими это самоубийство для маржинальности бизнеса.

Из хороших новостей — системообразующие предприятия, в том числе госкорпорации и компании с госучастием, а так же крупный бизнес кризис пока задел только по касательной, поэтому никаких критических для экономики страны событий не произойдет. Плохая новость — оставшиеся на плаву компании будут закладывать риск дефолта и стоимость дорогого обслуживания долга в цену товаров, а значит, в стране ускорится инфляция.

Ну да нам и не привыкать, уважаемые читатели.