Большинство экспертов ждут снижения ключевой ставки на заседании Банка России 19 декабря на 50 б. п. до 16%, следует из опроса экономистов и представителей бизнеса, проведенного «Ведомостями». Такой прогноз дали 17 из 23 респондентов. Еще три аналитика ждут смягчения на 1 п. п. до 15,5%. Три эксперта ожидают либо сохранения на текущем уровне — 16,5%, либо снижения до 16%.

На последнем заседании 24 октября ЦБ решил опустить ключевую ставку на 50 б. п. до 16,5% годовых. Это было четвертое снижение подряд.

Банк России сохранил нейтральный сигнал. В конце 2025 и начале 2026 ценовое давление временно усилится под действием разовых факторов, в том числе связанных с подстройкой цен и реакцией инфляционных ожиданий на предстоящее повышение НДС до 22%. По мере исчерпания их влияния замедление инфляции продолжится, чему будут способствовать жесткие денежно-кредитные условия, отметил регулятор.

Оценка наблюдаемого населением роста цен повысилась в ноябре на 0,4 п. п. и составила 14,5% против 14,1% в предыдущем месяце.

Ожидания граждан по инфляции в ближайшие три месяца также выросли до 13,3% после 12,6% в октябре и сентябре, следует из результатов опроса ООО «ИнФОМ» по заказу Банка России. Ценовые прогнозы бизнеса в ноябре достигли максимума с января этого года, следует из комментария «Мониторинг предприятий» Банка России.

Значительная разница между ключевой ставкой и уровнем инфляции позволяет сдерживать ожидания граждан и дает стимул к сбережению, заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина на пленарном заседании Госдумы 30 октября. Она добавила, что прогнозы населения остаются такими же высокими, как в 2024, когда фактический рост цен был быстрее.

Бюджетная политика также оказывает влияние на решения регулятора. Следует создавать пространство для снижения процентных ставок ЦБ, подход Минфина позволяет это сделать, говорил министр финансов Антон Силуанов в интервью журналу «Эксперт» 9 декабря. Регулятор считает проект на 2026-2028 дезинфляционным, говорила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на Международном банковском форуме.

Банк России на прошлом заседании обновил среднесрочный прогноз. Он предполагает, что с 27 октября и до конца 2025 г. средняя ключевая ставка будет в диапазоне 16,4–16,5%. В 2026 ЦБ ожидает, что этот показатель будет на уровне 13–15%.

Прогноз по инфляции на 2025 пересмотрен с 6-7 до 6,5-7%. На 2026 он изменился с 4 до 4-5%.

Опрошенные Банком России аналитики в декабре снизили ожидания по инфляции на конец года до 6,3% после 6,6% в ноябре. На конец следующего года они ожидают снижения до 5,1%. Прогноз по средней ключевой ставке в 2025 не изменился и составил 19,2% годовых, т. е. на остаток 2025 средний уровень будет около 16,5%. Ожидания на 2026-2027 выросли до 14,1% годовых (+0,4 п. п. ) и 10,3% годовых (+0,3 п. п.) соответственно. 

По данным Росстата, инфляция замедлилась в ноябре до 0,42% после 0,50% в октябре. Показатель год к году по итогам месяца составил 6,64% (в октябре — 7,71%). Основной вклад в рост цен внесло продовольствие (+0,69%), услуги стали дороже на 0,36%, непродовольственные товары — на 0,16%. С начала года ИПЦ вырос на 5,25%. Недельная инфляция со 2 по 8 декабря составила 0,05%, в годовом выражении — 6,34%.