#КлючевыеПоказатели управляющих компаний
Клиентские активы в управляющих компаниях достигли почти 36 триллионов рублей по итогам второго квартала
 
Более 80% прироста стоимости чистых активов обеспечили паевые инвестиционные фонды (ПИФ), еще 16% пришлось на средства по договорам доверительного управления.
 
После снижения в первом квартале чистый приток средств в ПИФ вырос на 1,6%, до 832,7 миллиарда рублей, в основном за счет открытых фондов. Инвесторы чаще всего выбирали стратегии, ориентированные на вложения в долговые бумаги и инструменты денежного рынка. Интерес пайщиков к фондам облигаций был наиболее высоким в начале и середине квартала, когда инвесторы ожидали дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий. Но после того как рынок в июне пересмотрел свои ожидания относительно траектории ключевой ставки, поступления в открытые ПИФ резко снизились.
 
В закрытые ПИФ — традиционные лидеры рынка коллективных инвестиций — чистый приток средств сократился на 2,9% относительно высокого значения предыдущего квартала. Это связано с тем, что в апреле-июне наполовину упали нетто-поступления в корпоративные ЗПИФ и на 4% — в массовые фонды. В то же время отмечен значительный рост вложений в индивидуальные ЗПИФ.
 
Сегмент доверительного управления в рознице прирастал в основном за счет неквалифицированных клиентов с активами от 10 тысяч до 100 тысяч рублей (+2,8 тысячи лиц). Квалифицированные инвесторы перестают быть драйверами этого рынка. Крупные игроки привлекают клиентов продуктами, доступными через мобильные приложения и агентскую сеть. Объем активов в доверительном управлении по итогам квартала увеличился на 5%, до 3,7 триллиона рублей.
 
Подробнее читайте в «Обзоре ключевых показателей управляющих компаний за II квартал 2026 года»

#ОтветыЦБ
Ответы на вопросы
которые вы присылаете

Сегодня в нашей подборке — два вопроса про экономику и одно противоречие, которого на самом деле нет.

Смотрите какое противоречие нашел. Если застройщик покрывает эскроу полностью, то он все равно платит какой-то минимальный процент банку. При этом его цены зафиксированы в прошлом. Допустим, это этап 50% стройготовности, где дом еще строить 1,5-2 года. за это время инфляция 7% и ставка по проектному финансированию забирают прибыль застройщика в размере 10-20%, фактически уничтожая его чистую прибыль. У меня вопрос: кто будет строить?

При 100%-ном покрытии кредита деньгами дольщиков на счетах эскроу базовая ставка по проектному финансированию для застройщика снижается до минимального уровня (размер зависит от условий договора). При этом застройщик платит процент не со всей суммы кредита, а только с фактически потраченной части лимита, что снижает расходы на его обслуживание. К моменту 50%-ной строительной готовности обычно бывает распродано порядка 40-60% площадей. Оставшиеся метры застройщик обычно продает с заметным повышением цены, часто выше инфляции.

То есть в финансовую модель застройщиков изначально закладываются и проценты, и инфляционные риски. А значит, цены строящегося жилья включают в себя эти факторы. Причем, как правило, включают с запасом, на случай каких-нибудь непредвиденных ситуаций. Благодаря этому застройщики из года в год получают свою прибыль. Так, по итогам 2025 г. застройщики получили прибыль в размере 385 миллиардов рублей. Подробнее об этом вы можете прочитать в «Обзоре финансовой стабильности».

Кстати, стоит отметить, что уровень процентных ставок в экономике, в том числе ставок по проектному финансированию, в значительной мере определяется инфляцией. Оба фактора рисков для застройщиков, названные вами, — инфляционное обесценение средств на счетах эскроу и процентные расходы — связаны с инфляцией. Таким образом, застройщики не меньше других секторов экономики заинтересованы в политике снижения инфляции, проводимой Банком России.

ЦБ говорит, что ограничит перенос издержек предприятий в цены (их продукции)... Вопрос - а куда они их могут перенести? Не платить зарплату персоналу? Взять новые кредиты под сумасшедшие проценты? Что-бы покрыть издержки?... Это прямой путь к банкротству предприятий! ... Полное не понимание логики производства! Ужоззз!

Логика деятельности любого коммерческого предприятия заключается в зарабатывании прибыли. В убыток себе никто работать не будет. Для сохранения прибыльности бизнес гибко управляет своими издержками, ассортиментом, продажами, ценами. Кто не справляется с управлением, теряет свою долю рынка, уступая место конкурентам. Так происходит во все времена.

Разница лишь в том, что, когда спрос бурно растет, есть возможность повышать цены, легко переносить в них все свои издержки, а когда спрос становится сдержанным, цены уже не повысить без потери продаж. Приходится оптимизировать издержки, повышать производительность, применять продвинутый маркетинг. Это непростой период для бизнеса, когда зарабатывать прибыль становится труднее. И те, кто быстрее сможет перестроиться, останутся в выигрыше.

Центральный банк высокой ставкой приводит спрос к нормальному росту, такому, который соответствует производственным возможностям экономики. Цены постепенно успокаиваются после быстрого роста, в том числе цены на те товары и услуги, которые бизнес использует для производства. Ключевая ставка тоже снижается. Когда инфляция закрепится на низком уровне, повысится предсказуемость условий ведения бизнеса. Кредиты станут доступнее. В таких условиях легче управлять текущей деятельностью и можно планировать вдолгую. По нашему прогнозу, в следующем году инфляция снизится до 4% и останется на этом уровне в последующие годы.

Кот-бот принимает вопросы на все волнующие темы (не только про экономику) — самые интересные попадают в эту рубрику.

Как нелегалы обманывали людей в первом полугодии

За январь-июнь Банк России выявил 2,9 тысячи проектов с признаками нелегальной деятельности, в том числе финансовых пирамид. Это на 31% меньше, чем годом ранее, но примерно соответствует уровню предыдущего полугодия.

Снижение связано прежде всего с сокращением числа финансовых пирамид. Банк России выявляет и блокирует их сайты еще на этапе запуска, а затем отслеживает и ограничивает доступ и к дублирующим ресурсам.

В этом году мошенники чаще завлекали клиентов модными трендами. Среди схем, которые удалось пресечь:
псевдоинвестиции в криптовалюты
вложения в дата-центры, предоставляющие мощности для майнинга
покупку «собственных» цифровых активов.

Взносы организаторы таких проектов, как правило, принимают в криптовалютах. Только за первое полугодие на подконтрольные им криптокошельки таким способом поступило более 1 миллиарда в рублевом эквиваленте.

Число предложений от нелегальных кредиторов стало больше — их число выросло вдвое, до 1 тысячи. Рост обусловлен двумя причинами:

Нелегалы пользуются тем, что людям с высокой долговой нагрузкой сложнее получить новый кредит в банке или МФО, и заманивают их выгодными ставками и привлекательными условиями.

В статистику Банка России теперь входят случаи теневого кредитования, когда займы выдают граждане или индивидуальные предприниматели под залог недвижимости.

Подробнее о противодействии нелегальной деятельности на финансовом рынке в первом полугодии читайте в нашем материале.

#ИнфляционныеОжидания
Инфляционные ожидания населения в августе снизились, предприятий — повысились

В августе 2026 года оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, составила 13,7% после 14,7% в июле. Инфляционные ожидания снизились как у респондентов со сбережениями, так и у тех, кто не располагает накоплениями. Несмотря на снижение, они остаются повышенными.

Ценовые ожидания предприятий увеличились.

Индекс потребительских настроений, который отражает текущие оценки и ожидания граждан относительно личного благосостояния, экономики и ситуации на потребительском рынке, в августе вырос после сильного снижения в прошлом месяце.

Подробнее — в комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения»

Когда уже всех мошенников поймают? Могут ли заблокировать карту из-за чужого перевода? И самое главное: сколько денег на «безопасных счетах» Банка России?

В новом выпуске «Куда смотрит ЦБ?» обсуждаем, почему люди попадаются в ловушки мошенников, кто больше всех рискует стать дропом и что делает банк, когда видит подозрительную операцию. А еще разбираемся, как защитить не только свои финансы, но и деньги близких.

В студии — те, кто знает мошеннические схемы изнутри: директор Департамента информационной безопасности Банка России Вадим Уваров, финансовый консультант Анна Громова и ведущий Алексей Антонов.

Смотреть подкаст можно тут:

ВК
YT
RT

🎧 Слушать аудио — на Mave, в Яндекс.Музыке и Звуке.

#КудаСмотритЦБ

Новые подходы к защите прав владельцев облигаций

Предлагаем усилить требования к представителям владельцев облигаций и сделать механизм проведения общих собраний владельцев облигаций более гибким. Это позволит лучше защищать права инвесторов, особенно когда у эмитентов возникают финансовые сложности.

Действующая модель представителей владельцев облигаций, которая создавалась более 10 лет назад, перестала отвечать современным потребностям долгового рынка и специфике выпусков облигаций. Сложившиеся практики коллективной защиты не всегда обеспечивают правовые гарантии инвесторов, а отдельные игроки подходят к своей работе формально.

Одна из проблем — низкий порог входа: представителем владельцев облигаций может выступать любая компания, которая присутствует на рынке 3 года.

Что предлагается изменить:
установить требования к размеру уставного капитала представителей владельцев облигаций и деловой репутации его работников и руководителей
исключать из списка Банка России организации, которые фактически не работают в течение двух лет
запретить аффилированным с эмитентом лицам выступать в качестве представителей владельцев облигаций.

Также предлагается расширить перечень случаев, когда эмитент обязан назначить представителя владельцев облигаций для размещения ценных бумаг.

Изменения затронут и порядок проведения общих собраний владельцев облигаций
Сейчас для принятия важных решений, например о реструктуризации задолженности, необходимо собрать три четверти голосов всех держателей облигаций. В условиях, когда выпуски имеют сотни и даже тысячи владельцев, сделать это крайне затруднительно.

Чтобы стимулировать инвесторов к более активному участию, предполагается ввести кворум и предусмотреть механизм его снижения, если при проведении первого общего собрания владельцев облигаций не удалось собрать необходимое число голосов.

Предложения опубликованы в докладе для общественных консультаций. Комментарии и замечания к нему принимаем до 15 сентября включительно.

31 августа в 15:00 состоится пресс-конференция по проекту Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027-2029 годы.

Участвует заместитель Председателя Банка России Алексей Заботкин.

Смотрите трансляцию на нашем сайте

Прирост денежной массы в июле не изменился

В июле темп роста широкой денежной массы М2Х сохранился на уровне предыдущего месяца. Годовой рост М2Х замедлился до 12,6%.

Кредит экономике увеличился по сравнению с показателем июня. Годовой рост показателя продолжал ускоряться.

Ключевым источником денежного предложения по-прежнему был кредит экономике. Вклад бюджетных операций снизился, оставаясь положительным.

Подробнее читайте в материале «Денежные агрегаты и кредит экономике»

Учебник по финансовой грамотности для вузов теперь в цифре

Каждая глава учебника — интерактивный лонгрид, а разобраться в сложных финансовых вопросах помогают виртуальные герои, которые сопровождают читателей на всех этапах обучения.

«Финансовая грамотность сегодня — обязательная часть подготовки специалистов любого профиля. И здесь важно не только содержание, но и форма: современным студентам необходимо, чтобы учебные материалы были доступны онлайн, легко читались с любого устройства и вовлекали в обучение. Именно поэтому мы сделали акцент на интерактивном цифровом формате», — отметил Михаил Мамута, заместитель Председателя Банка России.

В пособии собраны ключевые темы:
кредитование
сбережения
инвестиции
страхование
кибербезопасность.

В каждой главе есть специальные блоки по поведенческой экономике, где на простых примерах показано, как когнитивные искажения влияют на финансовые решения. Там же можно получить советы, как не попасться в ловушки.

Обновленный учебник сопряжен с онлайн-проектом «Финтрек», где студенты дополнительно могут послушать подкасты по разным темам.

Над электронной версией учебника работали преподаватели экономического факультета МГУ имени М.В. Ломоносова и эксперты Банка России. Материалы размещены на сайте «Финансовая культура» в разделе «Преподавательская».

#КлючевыеПоказатели брокеров
Инвесторы внесли триллион на брокерские счета

В апреле-июне чистый приток средств на брокерские счета превысил один триллион рублей — на 19% больше, чем кварталом ранее. Это рекордное значение с начала наблюдений в 2021 году. Почти две трети от объема денежных средств внесли квалифицированные инвесторы.

В условиях постепенного снижения ставок по депозитам розничные инвесторы переключились на длинные ОФЗ и среднесрочные облигации компаний с высоким рейтингом. Они покупали бумаги, чтобы зафиксировать купонную доходность. Однако после того как ожидаемая рынком траектория ключевой ставки повысилась, инвесторы заметно нарастили в своем портфеле долю корпоративных флоатеров и паев облигационных фондов, ориентированных на бумаги с плавающей ставкой.

Несмотря на снижение Индекса МосБиржи, клиенты брокеров активно приобретали акции российских эмитентов. Но эти покупки не смогли компенсировать отрицательную переоценку бумаг. В результате доля акций в структуре активов инвесторов снизилась до 20%.

Общий объем активов на брокерских счетах достиг 13,6 триллиона рублей.

Подробнее — в «Обзоре ключевых показателей брокеров за II квартал 2026 года»

Директор Департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова рассказала в интервью журналу «Эксперт» о ситуации на фондовом рынке, о том, как ИИ меняет работу финансовых организаций, и об особенностях разных финансовых инструментов.

Читайте самое важное в карточках

#БанковскийСектор
В июле рост корпоративного портфеля опять ускорился

Кредитование банками юридических лиц (с учетом облигаций) увеличилось на 1,5% (+0,4% в июне), около трети прироста обеспечили крупнейшие госкомпании, остальная часть распределилась между заемщиками из разных отраслей. В годовом выражении портфель вырос на 13,8% (+13,7% месяцем ранее).

По предварительным данным, рост задолженности граждан по ипотеке немного замедлился (до +0,4% против +1% в июне): охлаждение рынка произошло после того, как сроки ужесточения условий «Семейной ипотеки» были сдвинуты. Прирост в годовом выражении составил +10,7% (+11% месяцем ранее). Портфель потребительских кредитов продолжил активно расти (+1,1% после +1,3% в июне), в том числе в сегменте кредитов наличными. В годовом выражении портфель увеличился на 2,5% (в июне +1%).

Средства граждан в банках выросли на умеренные 0,3%, как и в июне. Сдержанная динамика может объясняться оживлением потребительской активности и сохраняющимся спросом на наличные. Средства юридических лиц увеличились на 0,6% после околонулевой динамики в июне.

Прибыль банковского сектора составила 443 миллиарда рублей (+18% к июню): рост обусловлен снижением отчислений в резервы по корпоративным кредитам. Совокупный финансовый результат был немного ниже — 422 миллиарда рублей — за счет отрицательной переоценки долговых ценных бумаг, отражаемой в капитале.

Подробнее читайте в материале «О развитии банковского сектора Российской Федерации»