⚡️Киловатт как стратегический актив

Мировые инвестиции в дата-центры в 2025 году впервые превысили вложения в нефтяную отрасль — $580 млрд против $540 млрд, по данным МЭА. Как ожидается, к концу десятилетия потребление электроэнергии ЦОДами для ИИ вырастет в пять раз. Один объект для обучения передовых моделей требует до 1 ГВт мощности. Столько же потребляет город с населением 800 тыс. человек. В этой системе координат электроэнергия превращается в дефицитный производственный ресурс.

А страны с избытком дешёвой генерации получают структурное преимущество. Россия — одна из них. На внутреннем рынке сдвиг уже происходит, но пока скромно. Обороты ЦОД в 2025 году составили около 165 млрд рублей, в 2026-м ожидается рост на 15–20%. Цены на размещение в дата-центрах за 2025 год выросли в Москве на 11%, в Санкт-Петербурге — на 19%. Инфраструктура не успевает за спросом. «ЭР-Телеком» уже планирует вложить до 100 млрд рублей в сеть ЦОД к концу десятилетия.

Аналитики называют перспективными локациями Мурманскую, Иркутскую области, Красноярский край и Хакасию. Там сочетаются дешёвая генерация и холодный климат, снижающий затраты на охлаждение серверов. Для инвестора здесь несколько точек входа. Наиболее очевидными бенефициарами являются операторы ЦОД и телеком-компании с инфраструктурными активами. Второй эшелон — энергетики с избыточной мощностью в Сибири и на Дальнем Востоке и девелоперы промышленной недвижимости.

Главный риск — высокая ключевая ставка, которая делает капиталоёмкие инфраструктурные проекты с длинным горизонтом окупаемости крайне дорогими прямо сейчас. Окно возможностей для России реально, но воспользоваться им в полной мере получится лишь со временем.

@cashruss

Русские деньги теперь в MAX