Россия резко нарастила расходы в марте в ожидании более высоких нефтяных доходов из‑за войны на Ближнем Востоке. По расчетам Bloomberg, траты выросли на 44% г/г (после +16% в феврале), дефицит месяца — 1,1 трлн руб. За I квартал дефицит достиг 4,6 трлн руб., превысив годовой план 3,8 трлн. Нефтеналоги в марте упали почти вдвое из‑за месячного лага: в феврале Urals была ниже $45 за баррель при допущении $59; начало года традиционно перегружено авансами.

С апреля база для налогов — $77 за баррель, что обещает резкий прирост поступлений. Альфа‑Банк оценивает «плюс» около 0,9 трлн руб., перекрывающий провал в 0,6 трлн в I квартале. Но удары Украины по балтийской экспортной инфраструктуре и общая динамика дефицита вызывают опасения. План ограничить военные траты под сомнением; Владимир Путин призвал не проедать неожиданную выручку.