Мощный рост в ВТБ: что мы будем делать дальше?

С начала года бумаги банка выросли на 26%. Для сравнения, индекс Мосбиржи прибавил чуть менее 1%. До закрытия дивидендного гэпа осталось всего ничего. Давайте разберемся, что будет дальше.

Сейчас основное событие, которое ждет рынок и которое ждем мы — рекомендация по выплатам акционерам. Менеджмент заверил, что до 15 апреля решение должно быть.

Какие дивиденды могут быть?

9,7 руб./акция при Payout 25%. Доходность — 10,5%
11,6 руб./акция при Payout 30%. Доходность — 12,6%
13,5 руб./акция при Payout 35%. Доходность — 14,7%
19,3 руб./акция при Payout 50%. Доходность — 21%

Мы ждем диапазон 25-35%. Основной вопрос в том, как ВТБ будет «пролезать» по достаточности капитала в том или ином сценарии. Кажется, что заплатить 50% достаточно сложно. Но если это произойдет, нас ждет еще одна импульсная волна роста.

Что мы ждем от акций ВТБ в ближайшее время?

До 15 апреля, полагаем, что в бумагах будет преобладать сильный покупатель. Рыночные игроки спекулятивно участвуют в движении в ожидании выплат дивидендов.

Что мы делаем с бумагами ВТБ?

Даже в случае выплат 25% мы сохраним позицию по ВТБ в наших стратегиях. А факторы остаются прежние: дивиденды, рост чистой процентной маржи на фоне снижения «ключа», снижение стоимости фондирования.

Мы эту идею в акциях ВТБ выделяли очень много раз. Многие относились к этому скептично, ссылаясь на прошлую репутацию банка. Но рынок расставил все на свои места.

#российский_рынок

Подписывайтесь на bitkogan в MAX