Стоит ли скупать акции российской нефтянки в связи с ситуацией в Иране?

Друзья, всем привет!

Вчера и в выходные дни на торгах Мосбиржи происходила настоящая эйфория. Причем происходила она исключительно в акциях нефтегазового сектора. Сначала планки в выходные, потом гигантские объемы торгов уже в понедельник.

Вдруг всем понадобились акции нефтегаза. Из интересного: в акциях «Роснефти» вчера был максимальный объем с начала СВО. В других нефтяниках тоже очень высокие обороты. Не исключим, что фонды начинают снова входить в отрасль. Разберемся, насколько целесообразно покупать именно сейчас.

Прежде всего: все зависит от того, по какому сценарию будет развиваться конфликт на Ближнем Востоке. Разумеется, если увидим экстремальное развитие событий, с уходом Brent на $100, то акции нужно покупать здесь и сейчас.

Но мы более консервативно смотрим на ситуацию, скачок цен на нефть может оказаться краткосрочным. А еще, что самое главное — фундаментальная картина для российских нефтяников остается не особо привлекательной:

По-прежнему крепкий рубль, который давит на маржу.
Огромные скидки на нефть марки Urals после санкций на ЛУКОЙЛ и «Роснефть».
Индия все больше отказывается от отечественной нефти. Часть выпадающих объемов идет в Китай, который требует еще больших скидок.
Мультипликаторы остаются непривлекательными.
Форвардная дивидендная доходность ниже доходности по депозитам.

Текущая ситуация обеспечит нашим нефтяникам короткий отрезок с хорошими показателями. Но этого недостаточно для того, чтобы картина для них поменялась в корне.

Сейчас средний EV/EBITDA нефтянки мы оцениваем в 3,3х и ждем его незначительное улучшение в этом году. Средняя дивдоходность может составить порядка 9%, что значительно ниже доходности ОФЗ и других консервативных инструментов. Многие скажут: «надо смотреть на будущее». И правильно скажут, вот только за 2026 год мы не ждем значительного увеличения дивидендных выплат со стороны нефтянки.

Вывод. Агрессивно скупать российскую нефтянку не стоит. Конфликт может очень быстро закончиться, и все это спекулятивное безумие завершится так же быстро, как и начиналось. Фундаментальная картина не в пользу представителей отрасли.

И не забывайте про психологию торговли. Уж очень любит наш инвестор покупать в тот момент, когда видит большие зеленые свечки на графике. Хотя, как часто это бывает, такие входы обычно заканчиваются неудачей.

Если остались вопросы — обращайтесь.

#нефть #российский_рынок

Подписывайтесь на bitkogan в MAX