🙂 Индекс Мосбиржи упал ниже 2200: что давит на рынок и чего ждать

Российский рынок акций переживает не лучшие времена. Индекс Мосбиржи обвалился до минимумов с февраля 2023 года, пробив отметку в 2200 пунктов. Июньское падение стало сильнейшим с осени 2022 года — минус 4–5% за день. Разбираемся, какие факторы давят на рынок и есть ли свет в конце тоннеля.

📉 Четыре фактора давления

🔹 Технические риски. Принудительное закрытие длинных позиций и инфраструктурные шоки спровоцировали вынужденные продажи. В рисковых сценариях это может стоить индексу ещё 10–20%.

🔹 Переток капитала в ОФЗ. Доходность длинных гособлигаций достигает 14–18%, что выше ключевой ставки. Инвесторы предпочитают предсказуемый доход волатильным акциям.

🔹 Снижение аппетита к риску. Требуемая премия за риск растёт, сдерживая рост мультипликаторов. Дивидендная доходность акций (8–12%) не компенсирует волатильность.

🔹 ДКП. Ставка 14,25% остаётся высокой. Базовый прогноз — снижение до 12% к концу года, но если инфляция превысит 5,5%, пауза может затянуться.

🎯 Прогноз: ещё немного вниз

Базовый сценарий (60%): индекс просядет ещё на 3–7% в ближайшие 2–4 недели до диапазона 2050–2150 пунктов, после чего стабилизируется. Рисковый сценарий (25%): падение на 10–15% из-за геополитики или инфляционного всплеска. Оптимистичный (15%): отскок на 5–10% при условии снижения ставки на 50 б.п. на июльском заседании ЦБ.

💡 Вывод для инвестора

Приоритет — фиксация дохода в ОФЗ, флоатерах и коротких облигациях с доходностью 16–17%. По акциям — выжидательная позиция до стабилизации потоков и прояснения траектории ставки.

Медные трубы
Трубим везде ВКонтакте и Одноклассники

Читайте и подписывайтесь в Максе