​​�� Кто виновен в падении рынков?

��‍♂️Вчера днем падение биткоина в моменте составило 15%. Американский рынок в понедельник показал самое большое дневное падение с октября 2020 года. Dow Jones падал более чем на 2,6%, Nasdaq Composite — более чем на 3%. Рынок РФ также сильно снижался — по итогам дня индекс РТС опустился на 2,5%, индекс Московской биржи — на 1,6%. Давайте разбираться, кто в этом виноват.

�� Виновным все считают падение акций крупнейшего застройщика в Китае, который набрал долгов на $305 млрд и на данный момент в одном шаге от объявления дефолта. Именно падение акций Evergrande Group, которое за последние 5 дней составляет целых 22%, стало тем катализатором, что запустил обвал на остальных финансовых рынках, и биткоин тоже не остался в стороне.

�� Компания Evergrande Group — ведущий застройщик в Китае, и ее потенциальный дефолт сравнивают с банкротством американского банка Lehman Brothers, крах которого стал катализатором финансового кризиса 2008 года. Акции самого Evergrande упали в понедельник на 11%, до 2,2 гонконгского доллара, с начала года компания подешевела почти на 85%.

�� Долгие годы благодаря росту китайской экономики Evergrande скупал активы и его бизнес рос как на дрожжах. Но в прошлом году Пекин ввел новые правила, регулирующие размер задолженности крупных девелоперов, и Evergrande начал предлагать свою недвижимость со значительными скидками, пытаясь выплатить проценты по своим долгам.

�� В итоге сейчас долги застройщика превышают $300 млрд — это самый большой долг среди публичных девелоперов в мире. Компания изо всех сил стремится их погасить, но уже дважды предупреждала инвесторов, что не сможет вернуть деньги, писал CNBC. Выплата процентов 23 сентября может стать более значимым событием, чем заседание ФРС, которое пройдет уже сегодня (22 сентября).

�� Bloomberg уже сравнивает Evergrande с Lehman Brothers, чье банкротство в 2008 году считается отправной точкой для разразившегося мирового финансового кризиса. Такого же «эффекта домино» сейчас боятся инвесторы — китайский девелопер настолько большой, что угроза его дефолта может распространиться на другие рынки.

��‍♂️ Пока макростратеги Citigroup, Barclays и UBS считают, что условия, в которых находится Evergrande, не настолько схожи, чтобы девелопер повторил судьбу банка Lehman. Новости про Evergrande стали лишь поводом, вызвавшим волну продаж, которая и без того назревала, пишет Bloomberg. Реакция рынка вчера была чрезмерной, написал в обзоре главный стратег JPMorgan.

�� UBS написал, что уровень дефолтов в Китае достаточно низкий по сравнению с общими размерами китайской экономики, а Citi предполагает, что китайские регуляторы все-таки вмешаются в ситуацию. Дефолт Evergrande вряд ли вызовет кредитный кризис во второй по величине экономике мира, потому что зависимость банков от Evergrande довольно распределена по сектору, сказал директор агентства Standard & Poor's Минг Тан.

��‍♂️ Виновного в падении мы нашли, мнение аналитиков послушали – ситуация прояснилась. Не будем строить сейчас теорией заговора, а поверим аналитикам на слово. Мы видим, что паниковать нет смысла, а нынешнее падение может оказаться хорошей возможностью закупиться подешевешими активами перед будущим восстановлением после решения ситуации c Evergrande.