Деньги, дефицит и инфляция: почему развитие нельзя душить ставкой

Инфляция — это не следствие «избыточных денег», а результат дефицита предложения. Когда товаров и услуг физически не хватает, их цена растёт независимо от уровня спроса. Экономику в такой ситуации нужно расширять через инвестиции, а не сжимать через дорогие деньги. Об этом говорили с Николаем Стариковым в эфире передачи «Наследие» на радиостанции «Говорит Москва».

Бюджет растёт благодаря инвестициям. За последние годы экономика уже показала, как работает эта логика: ВВП России вырос примерно с 130 до 200 трлн рублей; федеральный бюджет увеличился почти вдвое.

Этот рост был обеспечен не «жёсткой экономией», а масштабными инвестициями государства и госкорпораций в промышленность, инфраструктуру, оборонный и смежные сектора. Деньги шли в реальное производство — и возвращались в виде налогов, доходов и занятости.

Дефицит бюджета — нормальный инструмент развития. Сам по себе дефицит не является проблемой. Критичен не его размер, а стоимость обслуживания. При высокой ключевой ставке государство вынуждено занимать под 16–20% годовых и платить триллионы рублей процентов — по сути, внутри собственной финансовой системы. Эти средства не работают в экономике, а замораживаются в обслуживании долга.

Государственный долг ≠ частный долг. Государственный долг принципиально отличается от долга бизнеса или домохозяйств: если государство должно собственным банкам, это внутрисистемная бухгалтерская операция; реальную угрозу представляет только внешний долг, которого у России практически нет.

Текущий уровень внутреннего долга РФ — около 18% ВВП — один из самых низких в мире. Это даёт возможность без рисков расширять заимствования до 40–60% ВВП, как это делают развитые экономики, если средства направляются на развитие.

Высокая ставка душит производство и усиливает инфляцию. При ключевой ставке 16–20% инвестиционные проекты становятся нерентабельными, предприятия откладывают расширение и модернизацию; предложение товаров и услуг сокращается.

В результате инфляция не снижается, а закрепляется — потому что товаров физически становится меньше. Борьба со спросом в таких условиях разрушает базу роста. Все развитые экономики, напротив, конкурируют за расширение спроса, а не за его подавление.

План + рынок, а не «план против рынка». Речь не идёт о возврате к директивной экономике. Эффективная модель — это связка: государство формулирует долгосрочные цели; задаёт пространственные и отраслевые приоритеты; концентрирует ресурсы в инфраструктуре, энергетике, науке, безопасности, а бизнес реализует проекты; повышает эффективность; масштабирует производство.

Это не противопоставление, а единый контур развития.

Александр Бабаков

Первая часть здесь

Вторая часть здесь

#ПланПобедыСР

Подписаться