Главная тема недели — геополитика. Какие компании острее реагируют на внешний фон, разбираемся

СПБ Биржа

Операционные доходы компании упали в 2024 году с 7,2 до 3,9 млрд рублей из-за приостановки торгов иностранными бумагами. Рынок дорого оценивает акции и уже включает возможный позитив от саммита: P/E 35х против 5,3х у Мосбиржи. Чтобы оправдать оценку бирже, нужно утроить прибыль — до 7,2 млрд рублей.

Юнипро

Находится под временным управлением Росимущества и с 2022 года накопила 92 млрд рублей при капитализации 115 млрд рублей. Инвесторы надеются на выплату дивидендов

за три пропущенных года, если первоначальный владелец Uniper вернёт контроль. Но есть вероятность, что деньги могут направить на капитальные вложения — 327,1 млрд рублей до 2031.

Сегежа

Потеряла европейские рынки, из-за чего упала рентабельность и прибавилось расходов. Долг вырос в 2,4 раза. Его снизили за счёт дополнительного выпуска акций: число бумаг увеличилось в пять раз. Компания стоит на 30% дешевле по сравнению с 2021 годом, что мало учитывает риски и сложность возврата на прежние рынки.

ВСМПО-АВИСМА

Занимает 30% мирового рынка титана, но в 2022 году Boeing и Airbus прекратили закупки, а доля поставок в дальнее зарубежье упала до 53%. Рентабельность снизилась с 43 до 29%. Возвращение иностранных покупателей поддержит показатели, но акции уже оценены дорого: P/E = 23x

Аэрофлот

Успешные результаты встречи на Аляске могут снять ограничения на международные рейсы, обслуживание и закупки самолётов и запчастей. Но конкуренция с иностранными компаниями вернётся, а прибыль от зарубежных рейсов и спрос на внутренние рейсы упадут.

Газпром

Ему больше других выгоден прогресс в переговорах.

Сейчас Турецкий поток — единственный маршрут газа в Европу. Инвесторы надеются, что с участием США поставки по Северному потоку восстановятся.

Новатэк

Если ограничений станет меньше, компания сможет полноценно запустить ключевой проект — «Арктик СПГ-2» — и инвестировать в проект «Мурманский СПГ».

Совкомфлот

Выручка в I квартале 2025 года упала на 30%, EBITDA — почти в два раза из-за ограничений для перевозчиков. Компания сможет нарастить прибыль и вернуться к выплате дивидендов, если нормализуется обстановка.

Мнение аналитиков

При позитивном развитии событий могут подрасти акции Сегежи, СПБ Биржи и ВСМПО-АВИСМА, но фундаментально они переоценены и сильно упадут при негативном сценарии.

Акции Новатэка, Газпрома и Совкомфлота интересны как спекулятивно, так и фундаментально 💪

Расширение рынков сбыта в числе прочего подтолкнёт к росту металлургов — Северстали, НЛМК, ММК, Норникеля, Русала и алмазодобытчика Алросы.

Подробнее — на сайте Альфа-Инвестор

#чтокупить

@alfa_investments