Маск предложил инвесторам «любимый лунный трактор»

Первый квартальный отчёт SpaceX после IPO оказался гораздо скучнее фантастических обещаний Илона Маска.

На первый взгляд всё выглядит впечатляюще: во II квартале 2026 года выручка выросла на 92% и достигла $7,8 млрд. Однако при более внимательном взгляде выясняется, что основной источник денег у компании сегодня только один — Starlink с выручкой $4,3 млрд. Пусковой бизнес остаётся убыточным (-$542 млн), AI-направление также приносит убытки (-$1,257 млрд). При этом капитальные затраты составили рекордные $18,4 млрд за квартал — более чем вдвое больше квартальной выручки.

Инвесторов такие цифры не вдохновили: акции после отчёта упали ещё на 13%, а впереди компанию ждёт окончание первого локапа, после которого число акций в свободном обращении практически удвоится.

Ответ Маска был предсказуем: ещё более амбициозные обещания. Теперь цель — $1 трлн годовой выручки уже к 2030 году, орбитальные дата-центры Starmind, миллион спутников и, наконец, фабрики по производству спутников… на Луне. «Звучит как научная фантастика, но это произойдёт», — заявил Маск.

Накануне отчёта инвестор SpaceX Питер Диамандис выпустил манифест, в котором объяснил, почему компания станет первой в мире стоимостью $10 трлн. Его идея проста: рынок оценивает одну компанию, хотя внутри SpaceX якобы уже существуют пять будущих гигантов — связь, вычисления, производство чипов, ракеты и вертикальная интеграция.

Но здесь есть важный нюанс. Диамандис — не независимый аналитик, а партнер SpaceX. Его расчёты исходят из того, что проекты, существующие пока лишь в презентациях, автоматически превратятся в успешные бизнесы. Более того, часть громких контрактов допускает расторжение, а многие заявленные показатели основаны не на прогнозах компании, а на собственных предположениях автора.

История с Луной выглядит ещё более неоднозначной. Производить спутники вне Земли действительно может оказаться экономически выгодно в далёкой перспективе, однако остаётся открытым вопрос: где компания с отрицательным свободным денежным потоком возьмёт сотни миллиардов долларов на создание лунной инфраструктуры? Тем более что программа Starship пока далека от зрелости.

Главный вывод прост. Сегодня SpaceX — это прежде всего успешный Starlink, который финансирует остальные направления. Маск уже не раз доказывал, что способен реализовывать самые невероятные проекты, пусть и позже обещанных сроков. Но между успешной инженерией и справедливой рыночной оценкой — огромная дистанция. Поэтому главный вопрос после IPO звучит «готовы ли инвесторы готовы заплатить сегодня за обещания, реализация которых займёт десятилетия?».

Может лучше про реактор?…))