avatar
Новый Век
@Wek_ru
12.09.2025 10:41
Аналитики прогнозируют ослабление рубля до 90-95 руб. за доллар до конца 2025 года.
Главный инвестиционный консультант ИК «ВЕЛЕС Капитал» Дмитрий Сергеев называет основные причины снижения рубля в III-IV квартале:
• 14 августа было отменено требование обязательной продажи экспортной выручки компаниями-экспортерами.
• По итогам 8 мес. 2025 года дефицит федерального бюджета РФ составил 4,2 трлн руб. (-1,9% ВВП), что более чем в 3 раза выше запланированного в начале этого года. Нефтегазовые доходы сократились на 20% до 6 трлн руб. по сравнению с 7,55 трлн. в прошлом году.
• Высокие ставки на рынке ОФЗ не позволяют полностью компенсировать выпадающие доходы бюджета, поэтому управляемое снижение курса является одним из способов выправления ситуации с бюджетом.
• Санкционные ограничения, увеличение транспортного плеча и рост скидок на экспортные поставки углеводородов можно сгладить, опять же, через курс.
• Сальдо торгового баланса в 1П 2025 снизилось на 18,3% до 64 млрд долл. против 78 млрд долл. в 1П 2024г.
• Ожидание снижения ключевой ставки также технически играет против рубля и выбивает последние аргументы сторонников стабильного курса.
Таким образом, можно сколько угодно говорить, что исходя из «Индекса Биг-Мака» рубль недооценен, но так уж сложилось (и не первый раз), что бюджету нужен слабый рубль.

Подпишись на Новый век
Telegram
Неудаща
Британский журнал The Economist, авторы которого в 1986 году придумали «Индекс Биг Мака», опубликовал результаты ежегодного измерения этого индекса и выявил тенденции, которые показывают данный, полушуточный, но все же вполне иллюстративный инструмент исследования покупательной способности валют. Несколько валют, в том числе британский фунт, шведская крона и канадский доллар, торгуются на валютных рынках примерно по той цене, которую вы ожидаете исходя из их покупательной способности. Другие валюты нарушают этот базовый принцип. Меньшая часть валют «переоценена»: они стоят больше, чем можно было бы ожидать, исходя из их способности купить бургер. Если вы переведете стоимость бургера в долларах в швейцарские франки, вы получите всего 5 швейцарских монет. Этого хватит, чтобы купить примерно 70% бургерной порции, которую можно назвать «Мид Мак». В богатых странах часто высокие цены. Несколько высокопроизводительных и высокооплачиваемых отраслей повышают заработную плату на всем рынке труда. Это увеличивает расходы и цены в менее производительных секторах, защищенных от иностранной конкуренции. По этой причине «Индекс Биг Мак» также имеет «скорректированную» версию, которая показывает, является ли валюта более дорогой, чем можно было бы ожидать, учитывая ВВП страны на душу населения. Даже по этому показателю Швейцария является дорогой страной. И есть еще одна аномалия — Аргентина. Несмотря на то, что страна небогата, ее песо переоценено. По официальному обменному курсу вы можете купить более 5300 песо за 5,69 доллара. Это кажется большой суммой, пока вы не осознаете, что «Биг Мак» стоит 6100 песо, а всего 7месяцев назад — 3150 песо. Несколько стран, в том числе Уругвай, Норвегия и Аргентина, выглядят дорогими, если судить по ценам на бургеры, но недооцененными по более широким показателям. Однако даже в Аргентине это несоответствие сокращается. После того как президент Аргентины Хавьер Милей в декабре 2024 девальвировал песо на 50%, он позволил ему упасть всего на 2% в месяц. Этого недостаточно, чтобы компенсировать рост потребительских цен, которые в июне выросли на 4,6%, поэтому любой, кто приедет в Аргентину с долларами в кармане, скорее всего, попытается продать свои их на неофициальном валютном рынке, где за 5,69 доллара можно получить примерно 7600 песо — этого хватит, чтобы купить бургер и еще останется на сдачу.
21 649

Обсуждение 0

Обсуждение не доступно в веб-версии. Чтобы написать комментарий, перейдите в приложение Telegram.

Обсудить в Telegram

Новый Век

13.1K
Политика нового века как концентрированная экономика. Разоблачение того, что было вчера, инсайды о том, что происходит сегодня и надежные прогнозы про то, что будет завтра.

Для связи с редакцией: dvergur@protonmail.com
Открыть в Telegram