�� Ормузский пролив — это не только нефть и СПГ, но ещё и сера

Через пролив проходит ~50% мирового морского экспорта серы, без которой нельзя произвести ни тонны фосфорных удобрений. Заменителей у этого минерала нет, при этом почти 50% его мирового потребления идёт на удобрения.

⚖️ Баланс спроса и предложения

Производство серы стоит на месте, а спрос — растёт. Одна из главных причин — аккумуляторная индустрия. На фоне роста потребления серы в секторе New Energy эксперты прогнозируют дефицит минерала в 2026 году.

Вместе со спросом растут и цены: +600% за два года — от $80 за тонну в январе 2024 года до $525 в марте 2026-го.

☝️Почему Ормуз — критическая точка

Почти 50% мирового морского экспорта идёт из стран Персидского залива, и весь этот объём проходит через Ормузский пролив. Других маршрутов просто нет.

С 28 февраля транзит через пролив сократился на 90–95%. По оценке экспертов, около половины мирового торгуемого предложения серы заблокировано.

�� Выводы для рынка

Это структурный сдвиг: рынок серы перешёл из циклического профицита в структурный дефицит ещё до начала конфликта. Ближний Восток наращивал долю в мировом экспорте морем и должен был достичь ~60% к 2029 году, но теперь эти потоки заблокированы.
На горизонте 6–12 месяцев эффект перейдёт в продовольственные цены.

�� Что делать инвесторам

«ФосАгро» — бенефициар с оговорками. Эмитент выигрывает от роста цен на удобрения, но теряет от роста цен на серу, которую для экспортных поставок покупает по цене, зависящей от мировых котировок.

Такие дела, инвесторы!

СберИнвестиции в MAX