Минфин в марте приостановил продажи валюты и золота в рамках бюджетного правила из-за возможного пересмотра. Сейчас цена отсечения — $59 за баррель, но её могут снизить до $50. По оценке аналитиков, это может ослабить рубль примерно на 5%.

В феврале мог произойти отток валютной ликвидности — $15–20 млрд, из-за чего резко выросли ставки в юанях. Однодневные ставки поднялись с нуля до 5–10%, а трёхмесячные — с 2 до 6–7%.

По оценкам аналитиков, рост ставок на один процентный пункт ослабит рубль на 1%. Если отток юаневой ликвидности устойчив, а бюджетное правило ужесточат — трёхмесячные ставки могут закрепиться около 7% — это ещё до минус 5% для рубля.

Если рост цен на сырьё сохранится, это может поддержать рубль: увеличится экспортная выручка и приток валюты, а юаневые ставки снизятся. В таком сценарии рубль может остаться крепким до конца года. Но это не базовый сценарий, так как эскалация на Ближнем Востоке грозит ускорением инфляции и падением фондовых индексов в США, что нежелательно для американских властей в год выборов в конгресс.