Что будет с ценами на золото до конца 2026 года: свежий обзор

Друзья, сегодня решила сделать для вас обзор по рынку золота. В этом году складывается интересная ситуация, посудите сами: с одной стороны, геополитическая и фискальная нестабильность создают идеальные условия для этого защитного актива; с другой — металл в течение 2026 года упорно не хотел расти, упираясь в потолок из-за растущих ожиданий по процентным ставкам, которые увеличивают издержки владения активом, не приносящим дохода.

Цена декабрьского фьючерса на золото на бирже Comex сегодня торгуется в районе $4 430 за тройскую унцию. С начала августа рост составил 8,3%. Это при том, что золото достигало исторического максимума в $5595,42 29 января 2026 года, с тех пор цена ниже на 23,5%.

Почему в августе мы увидели рост драгметалла

Здесь сработало сразу несколько факторов: ослабление доллара (что сделало золото доступнее для инвесторов из других стран), снижение цен на нефть (это уменьшило инфляционные опасения) и пересмотр ожиданий по политике ФРС — после слабой статистики по рынку труда США участники рынка стали меньше рассчитывать на повышение ставки в сентябре, а это повысило привлекательность золота. Дополнительную поддержку оказал прогресс в переговорах на Ближнем Востоке; в частности, договорённости Ирана с Оманом по судоходству в Ормузском проливе, что вселило некоторую надежду на деэскалацию. 

А что дальше? Рыночная траектория золота до конца 2026 года будет определяться тремя основными силами:

➡️ Политика ФРС США и доходность облигаций. Главный сдерживающий фактор для золота прямо сейчас — жесткая позиция Федеральной резервной системы. Высокие доходности казначейских облигаций США заставляют инвесторов выбирать процентные активы вместо золота, не приносящего купонного дохода. А вот если, предположим, ФРС начнёт снижать ставку — цена золота резко устремится вверх. Однако, сейчас я не считаю это базовым сценарием.

➡️ Спрос со стороны Центральных банков. Мировые регуляторы продолжают активно скупать золото для диверсификации резервов и дедолларизации. Например, Народный банк Китая увеличил свои золотые резервы в июле на самый большой объём с октября 2023 года, что подтверждает признаки продолжения покупок со стороны официального сектора. Этот спрос формирует мощный «ценовой пол», не позволяя котировкам упасть слишком низко. Согласно последнему опросу Всемирного совета по золоту, 89% управляющих резервами ожидают увеличения мировых золотых резервов центробанков в ближайшие 12 месяцев.

➡️ Геополитическая нестабильность. Мировые конфликты, как правило, поддерживают статус золота как главного защитного актива. В случае каких-то новых шоков инвесторы мгновенно начнут переливать капитал в драгметаллы. С Ираном ситуация несколько сложнее, поясню ниже.

Так какие перспективы у золота до конца года

В целом фундаментальные факторы, поддерживающие относительно высокие цены на золото, по-прежнему сохраняются, и какого-то резкого падения в будущем я пока не вижу. Краткосрочные спады возможны, да. Многое будет зависеть от геополитики. Почему? Если мы посмотрим на ситуацию в контексте Ближнего Востока, эскалация с Ираном способна давить на золото, потому что рост цен на нефть разгоняет инфляционные ожидания, а это заставляет рынок закладывать более жёсткую денежно-кредитную политику (высокие ставки ФРС). В такой ситуации держать золото становится менее привлекательно — ведь оно не приносит процентного дохода, и инвесторы перекладываются в облигации или другие инструменты, которые дают реальную доходность. Плюс в моменты сильной волатильности фонды иногда вынуждены продавать золото, чтобы закрыть маржин-коллы по другим активам. И как здесь будут складываться дела — предсказать сложно, ведь мы имеем дело с Трампом. В этих обстоятельствах у золота базовым диапазоном на ближайшие месяцы выступает — $4200–4600 за унцию.

Собрала для вас прогнозы крупнейших инвестбанков на конец 2026 года, можете посмотреть в таблице . Разброс приличный.

Что по итогу? В базовом сценарии золото, скорее всего, продолжит потихоньку расти в среднесрочной перспективе благодаря структурному спросу со стороны ЦБ и глобальной неопределённости, но движение будет волатильным — с периодами резкого роста и откатами. Будем наблюдать.

#инвестиционныйсоветник #юлиякузнецова #золото
_____________________
Юлия Кузнецова| Финансология
Youtube-канал I Rutube-канал
MAX ВК