Управление Федеральной резервной системой после 11 сентября.


На финансовых рынках было зафиксировано два основных сбоя:

1. Избыточные остатки на счетах в нескольких банках, как сообщается, способствовали увеличению остатков на счетах в широком спектре банков, что потребовало массивного вливания кредита для стабилизации Федеральной резервной системы. Эти накопления начали появляться 12 сентября и продолжались до 18 числа. Они привели к добавлению 300 миллиардов долларов к денежной массе США, что инициировало начало рынка субстандартных ипотечных кредитов.

2. Сообщается о чрезмерном количестве сбоев в расчетах по ценным бумагам, требующих отмены контроля за расчетами.


Было сообщено о двух причинах этих сбоев:

- Отсутствие торговых данных из-за потери связи и данных;
- Расчеты по рефинансированию (РЕПО) лишились каких-либо финансовых стимулов для избежания неудач, поскольку специальная ставка по 10-летним облигациям была снижена практически до нуля.


Первая волна неудач связана с ситуацией вокруг BoNY.

«В отсутствие полной информации о поставках на счет и со счета в BoNY 11 сентября, а также в результате предположения о сбоях расчетов на начальных этапах слепых брокерских RP, GSCC зарегистрировала (после закрытия торгов 11 сентября) 266 миллиардов долларов США в транзакциях, которые, по-видимому, не были завершены…

Продолжающиеся проблемы со связью не позволили GSCC дать BoNY инструкции по поставкам после закрытия торгов 11 сентября и не позволили ей получить информацию об активности на своем счете в BoNY в течение дня 12 сентября. Следовательно, GSCC зарегистрировала 440 миллиардов долларов США в сбоях расчетов по состоянию на закрытие торгов 12 сентября».


"Когда бэк-офис оказался на переднем плане: провал расчетов на рынке казначейских обязательств после 11 сентября", Майкл Дж. Флеминг и Кеннет Д. Гарбад, Обзор экономической политики Федерального резервного банка Нью-Йорка / ноябрь 2002 г., стр. 46.