Решение совета директоров «Газпрома» не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года было максимально предсказуемым и подтверждает сложное положение компании. Несмотря на господдержку, корпорация под руководством Алексея Миллера испытывает серьёзные проблемы — долг превышает 4 трлн рублей.

Крупный энергетический контракт с Китаем, который Президент Владимир Путин анонсировал во время визита в Пекин 19-20 мая, вряд ли быстро изменит положение. Глава государства заявил, что «практически все основные вопросы согласованы» по поставкам газа и нефти, детали обсуждались с участием Миллера и главы «Роснефти» Игоря Сечина. Однако от анонса до реализации — огромная дистанция. Крупные ТЭК-проекты постоянно обсуждаются на встречах глав государств, но часто буксуют из-за невозможности согласовать условия и технические нюансы на уровне непосредственных исполнителей. Даже если контракт состоится, речь о строительстве газопроводов и инфраструктуры, процесс может растянуться на десятилетия.

При этом всем «Газпром» делает в текущих условиях все, чтобы стабилизировать свое положение: строит новые ТЭЦ в Москве, продвигает проекты газификации регионов и развивает другие направления. Но все это долгосрочные инвестиции. Так же долго компания прорабатывала «Северные потоки», которые стали важным источником поступлений — пока газопроводы не вывели из строя взрывами в 2022 году, что принесло колоссальные убытки и отрезало от финансирования. Из курицы, несущей золотые яйца, «Газпром» превратился для государства в сложный актив, требующий господдержки. И корпорация, и государство, по-прежнему адаптируются к смене парадигмы. Результаты усилий Миллера, министра энергетики Сергея Цивилёва, вице-премьера Александра Новака и других причастных будут видны лет через 10-15 в лучшем случае.

@Preemnik