Год текущий: уточняю прогнозы
Я продолжаю уточнять прогнозы, которые давал в конце прошлого года. С новыми ожиданиями по ставке и курсу рубля я познакомил вас здесь. На очереди акции и облигации.

? Облигации

Положительные макроэкономические показатели, такие как снижение кредитования, замедление деловой активности и инфляции в мае – июне, усилили ожидания снижения ключевой ставки. В результате за 5 мес. индекс гособлигаций RGBITR показал +7,7%. В начале июня ЦБ наконец-то принял решение о некотором снижении ставки, и рост рынка продолжился.

На цену облигаций также влияет геополитическая ситуация. Любые новости о ходе переговорного процесса «двигают» рынок. Однако волатильность здесь заметно ниже, чем в акциях.

Риски, конечно, есть, но высокие доходности к погашению ограничивают снижение стоимости рублёвых облигаций. Так что период для покупки длинных ОФЗ и корпоративных облигаций сейчас довольно благоприятный.

Что я ожидал в конце 2024 -го:

При реализации усреднённого сценария по итогам 2025 года портфели корпоративных облигаций смогут принести от 25%. В позитивном сценарии инвесторы могут рассчитывать на доходность от 35%. В случае реализации негативного сценария рынок, вероятно, останется под сильным давлением, и инвесторы, входящие в него на срок до 2 лет, могут получить уб

ытки.

Что ожидаю сейчас:

Ожидания по доходности не изменились.

Что такое усреднённый, позитивный и негативный сценарий – см. мой прошлый пост на данную тематику. Там я прописал их конкретные параметры.

? Акции

Рынок акций не так позитивен, как рынок облигаций. После роста начала года, мы вошли в коррекцию, а затем – в боковик.

Разворот рынка к росту, вероятнее всего, произойдёт за счёт ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки. Сценарий деэскалации или завершения СВО был бы наиболее благоприятным для российского рынка, но до конца года исход переговоров мало предсказуем, а его вариации очень многообразны.

Главный риск для нашего рынка — возврат к жёсткой монетарной политике ЦБ или негативные изменения в мировой политике, включая расширение санкций.

Что я ожидал в конце 2024 -го:

В усреднённом сценарии при нейтральных геополитических тенденциях индекс Мосбиржи способен достигнуть отметки 3200 пунктов (+15% к показателям декабря 2024 г.). В позитивном сценарии российский рынок может достичь отметки в 3600+ пунктов. При реализации негативного сценария следует готовиться к тому, что рынок может упасть как минимум на 15% от значений конца декабря (т.е. до 2300 пунктов

).
Что ожидаю сейчас:

При усреднённом сценарии индекс Мосбиржи отыграет часть потерь, достигнув отметки 3400 пунктов (+25% с учётом дивидендов). Основной фактор роста — низкие текущие мультипликаторы и пусть медленное, но последовательное снижение ключевой ставки.

В негативном сценарии инвесторам стоит готовиться к возобновлению коррекции и снижению стоимости портфелей от 10%. Вероятно, индекс будет двигаться в район 2300 пунктов.

При благоприятном сценарии российский рынок уже в этом году обновит максимумы после СВО, уйдёт к 4000 пунктам, что с учётом дивидендов, даст около 45%.

***

Я понимаю, что мои прогнозы, особенно по акциям, могут показаться смелыми. Но я решил не осторожничать и искренне передать свои ожидания. В наш рынок я верю, и несмотря на то, что полгода уже позади, время для того, чтобы заработать на нём, у нас есть.

?? Вернусь к этим прогнозам в конце 2025-го, подведу итоги и поделюсь ожиданиями на следующий год. А пока, по традиции – всем удачных инвестиций!

#Рынок_Облигаций
#Рынок_Акций